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报告摘要
玻璃纯碱早报总结（2025/3/18）
一、核心内容概述
本报告主要分析了玻璃和纯碱市场的价格走势、库存情况及利润变化，涵盖现货价格、期货合约、基差变动及区域供需状况。重点地区包括沙河、武汉、湖北、山东、华南等，同时涉及华北、华南天然气利润以及相关期货合约的月差变动。
二、玻璃市场分析
1. 现货价格
- 沙河安全 5mm大板：价格从1198元/吨上涨至1216元/吨，周度涨幅18元，日度涨幅18元。
- 沙河长城 5mm大板：价格从1186元/吨上涨至1198元/吨，周度涨幅12元，日度涨幅38元。
- 沙河5mm大板低价：价格从1156元/吨上涨至1164元/吨，周度涨幅8元，日度涨幅17元。
- 武汉长利 5mm大板：价格保持稳定，为1160元/吨。
- 湖北大板低价：价格从1120元/吨下降至1100元/吨，周度跌幅20元。
- 华南低价5mm大板：价格稳定，为1420元/吨。
- 山东巨润 5mm大板：价格稳定，为1260元/吨。
2. 期货合约表现
- FG09合约：价格从1248元/吨上涨至1258元/吨，周度涨幅10元，日度持平。
- FG05合约：价格从1143元/吨上涨至1172元/吨，周度涨幅29元，日度涨幅9元。
3. 基差变动
- FG5-9价差：从-105元/吨上涨至-86元/吨，周度涨幅19元，日度涨幅9元。
- 05FG盘面天然气利润：从-263.4元/吨上涨至-233.6元/吨，周度涨幅29.8元，日度涨幅12.6元。
- 05FG盘面利润（华南-现货价差）：从-246.1元/吨上涨至-233.6元/吨，周度涨幅12.5元，日度涨幅12.6元。
4. 库存情况
- 玻璃厂库：十三省库存：数据未明确，但可推测库存水平可能有所变化。
- 沙河玻璃社会库存：具体数值未给出，但库存变动趋势需关注。
三、纯碱市场分析
1. 现货价格
- 沙河重碱：价格从1430元/吨下降至1420元/吨，周度跌幅10元，日度跌幅10元。
- 华中重碱：价格保持稳定，为1400元/吨。
- 华南重碱：价格稳定，为1620元/吨。
- 青海重碱：价格稳定，为1070元/吨。
- 华北轻碱：价格从1340元/吨上涨至1370元/吨，再回落至1350元/吨，周度涨幅10元，日度跌幅20元。
- 华中轻碱：价格走势与华北类似，周度涨幅10元，日度跌幅20元。
2. 期货合约表现
- SA05合约：价格从1434元/吨上涨至1430元/吨，周度跌幅4元，日度跌幅17元。
- SA01合约：价格从1523元/吨上涨至1537元/吨，再回落至1514元/吨，周度跌幅9元，日度跌幅23元。
- SA09合约：价格从1500元/吨上涨至1512元/吨，再回落至1495元/吨，周度跌幅5元，日度跌幅17元。
- SA05沙河基差：从-4元/吨下跌至-10元/吨，周度跌幅6元，日度涨幅7元。
3. 产业动态
- 远兴负荷再度下行：表明生产活动有所减少。
- 金山降负开始：进一步影响纯碱市场供应。
四、利润分析
1. 天然气利润
- 华北天然气利润：从-237元/吨上涨至-231.1元/吨，周度涨幅5.9元，日度涨幅21.2元。
- 华南天然气利润：保持稳定，为-144.8元/吨。
- FG09盘面天然气利润：从-172.3元/吨上涨至-161.2元/吨，周度涨幅11.1元，日度涨幅3.6元。
- FG05盘面天然气利润：从-263.4元/吨上涨至-233.6元/吨，周度涨幅29.8元，日度涨幅12.6元。
2. 成本与利润
- 华北氨碱成本：从1524.8元/吨下降至1516.5元/吨，周度跌幅8.4元，日度跌幅0.6元。
- 华北联碱利润：从-146元/吨下降至-174.7元/吨，周度跌幅28.7元，日度跌幅31.4元。
- 华北燃煤利润：从219.6元/吨上涨至228.8元/吨，周度涨幅9.1元，日度涨幅21.2元。
- 华北燃煤成本：从936.4元/吨微调至935.2元/吨，周度跌幅1.1元，日度跌幅4.2元。
五、主要观点
- 玻璃市场：整体价格呈上涨趋势，尤其是沙河地区，但湖北低价大板有所回落，需关注区域供需变化。
- 纯碱市场：价格波动较小，但部分区域如沙河重碱略有下跌，整体市场以稳为主。
- 期货表现：FG05合约表现相对强势，而FG09合约涨幅较小，基差有所改善。
- 产业动态：部分企业减产，影响市场供应，需关注后续负荷变化对价格的影响。
- 利润变化：华北天然气利润有所回升，但联碱利润仍处低位，表明成本压力较大。
六、关键信息
| 项目 | 2025/3/10 | 2025/3/14 | 2025/3/17 | 周度变化 | 日度变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沙河安全 5mm大板 | 1198.0 | 1198.0 | 1216.0 | 18.0 | 18.0 |
| 沙河长城 5mm大板 | 1186.0 | 1160.0 | 1198.0 | 12.0 | 38.0 |
| FG09合约 | 1248.0 | 1258.0 | 1258.0 | 10.0 | 0.0 |
| FG05合约 | 1143.0 | 1163.0 | 1172.0 | 29.0 | 9.0 |
| FG5-9价差 | -105.0 | -95.0 | -86.0 | 19.0 | 9.0 |
| 华北燃煤利润 | 219.6 | 207.6 | 228.8 | 9.1 | 21.2 |
| 华北燃煤成本 | 936.4 | 939.4 | 935.2 | -1.1 | -4.2 |
| 华北天然气利润 | -237.0 | -252.3 | -231.1 | 5.9 | 21.2 |
| FG05盘面利润（华南-现货价差） | -263.4 | -246.1 | -233.6 | 29.8 | 12.6 |
七、总结
玻璃市场整体偏强，沙河地区价格持续上涨，但湖北低价大板略有回调，期货合约表现分化，FG05合约上涨明显，FG09合约涨幅较小。纯碱市场以稳为主，部分区域价格略有波动，但整体供需格局未发生重大变化。天然气利润在华北有所回升，但联碱利润仍处低位，显示成本压力较大。需持续关注企业负荷变化及市场供需动态。
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