20260525-中原期货-_周报汇总_5月25日_10页_632kb

中原期货周报总结

核心内容概览

本周中原期货对多个品种进行了市场分析，包括股指、铜、铝、氧化铝、螺纹热卷、铁矿、双焦、尿素、鸡蛋、纯碱、玻璃、金银、铂钯、硅铁、锰硅、白糖等。整体市场呈现震荡调整态势，部分品种因宏观政策、供需变化及成本支撑等因素表现出不同走势。

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股指分析

主要逻辑

1. 政策面：国务院常务会议强调推进全国统一大市场建设，商务部表示服务零售额增长，政策支持市场修复。
2. 市场表现：四大指数周内出现修复行情，沪深300周跌0.30%，上证50周跌1.15%，中证500周涨0.50%，中证1000周涨0.12%。
3. 资金面：融资买入累计余额较前一周增加33.75亿元，融资余额升至2.87万亿。
4. 技术面：市场短期存在震荡调整可能，指数尚未调整至较高性价比区间。

策略建议

• 沪指60天均线附近企稳或为多头机会。
• 重点标的为IM > IC > IF > IH。
• 短期波动加大，震荡消化，年内上行趋势仍有支撑。

风险提示

• 外部市场环境
• 地缘政治因素
• 宏观政策调整

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股指期权分析

主要逻辑

• A股先扬后抑，成交量萎缩，市场情绪偏弱。
• IF、IM、IH期货合约出现贴水或基差扩大。
• 期权成交量PCR上升，持仓量PCR下降，隐含波动率变化不一。

策略建议

• 关注品种间强弱套利机会。
• 卖出宽跨式做空波动率。

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工业品分析

铜

• 主要逻辑：美联储新主席就职，美伊谈判未有定数，铜矿供应紧张，国内库存去化。
• 策略建议：沪铜2607合约关注【100000,110000】区间。
• 风险提示：国内外宏观事件、铜矿供应、美元指数走强。

铝

• 主要逻辑：海外LME铝价上涨，国内库存高位回落，供应端受山西煤矿事故影响收缩。
• 策略建议：沪铝2607合约关注【23500,26000】区间。
• 风险提示：国内外宏观事件、电解铝产能运行、美元指数走强。

氧化铝

• 主要逻辑：行业开工率下降，库存累库，成本支撑预期抬升。
• 策略建议：氧化铝2609合约关注【2600,2900】区间。
• 风险提示：铝土矿供应变化、产能运行情况、宏观事件。

螺纹热卷

• 主要逻辑：成本抬升，钢价低位探涨，供应略增，需求回落，库存降幅趋缓。
• 策略建议：震荡偏强，逢低做多。
• 风险提示：铁水超预期、宏观超预期。

铁矿

• 主要逻辑：供应回升，需求稳中有增，港口库存下降，但绝对量偏高。
• 策略建议：单边区间震荡750-830元/吨。
• 风险提示：铁水超预期、宏观超预期。

双焦

• 主要逻辑：焦煤供应收缩，焦炭提涨落地，双焦重心上移。
• 策略建议：焦煤关注1300-1400元/吨压力位，焦炭关注1920元/吨附近压力位。
• 风险提示：供应端扰动、宏观政策、成本变化。

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农产品分析

尿素

• 主要逻辑：供应阶段性下降，需求疲软，库存累库，成本支撑有所抬升。
• 策略建议：UR2609合约关注1800-1900元/吨运行区间。
• 风险提示：新增产能投放、宏观利好、出口政策。

鸡蛋

• 主要逻辑：供应压力后移，需求偏弱，库存增加，成本支撑增强。
• 策略建议：短空为主，可介入反套。
• 风险提示：新增补栏、淘汰情况、天气变化。

纯碱

• 主要逻辑：供应阶段性减量，库存去化，成本支撑预期增强。
• 策略建议：SA2609合约关注1250-1300元/吨附近压力位。
• 风险提示：装置检修、进出口情况。

玻璃

• 主要逻辑：供应压力回升，需求偏弱，库存增加，成本支撑增强。
• 策略建议：玻璃2609合约关注1000-1100元/吨运行区间。
• 风险提示：产线冷修、宏观政策。

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金银及贵金属分析

主要逻辑

• 美联储新主席就职，市场关注6月议息会议；美伊谈判利好，原油价格下跌支撑贵金属反弹。
• 中期来看，美联储加息预期升温，金银价格仍处于调整阶段。

策略建议

• 沪金2608合约关注【930,1080】区间。
• 沪银2608合约关注【17000,22000】区间。

风险提示

• 美联储政策、地缘政治、央行购金等。

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铂钯分析

主要逻辑

• 短期基本面数据有限，中期铂呈现紧平衡，钯相对过剩，铂钯比价或继续走强。
• 黄金价格走势可能对铂钯产生一定指引。

策略建议

• 铂2608合约关注【460,540】区间。
• 钯2608合约关注【320,380】区间。

风险提示

• 美联储政策、地缘政治、基本面需求等。

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硅铁与锰硅分析

硅铁

• 主要逻辑：供应减产幅度收窄，成本端兰炭上涨，厂家亏损收窄。
• 策略建议：关注6000以上盘面，产业择机卖保。
• 风险提示：反内卷政策、中美贸易谈判等。

锰硅

• 主要逻辑：供应端内蒙开工率回升，需求平稳，成本端波动，厂家亏损收窄。
• 策略建议：5800-6300宽幅震荡，高抛低吸策略。
• 风险提示：海外锰矿政策、中东战争、下游需求不足、减产超预期。

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白糖分析

主要逻辑

• 现货价格下跌，基差扩大，市场情绪偏弱。
• 国内库存偏高，进口利润仍存，外盘偏强，国内仍处消费淡季。

策略建议

• 郑糖预计在5350-5450元/吨区间震荡。

风险提示

• 外盘走势、国内现货成交、进口政策变化。

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金融期权分析

• 分析人员：
  • 农产品：李娜、刘四奎、杨江涛
  • 工业品：刘培洋、彭博涵、林娜、申文
  • 金融期权：丁文、李卫红

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免责声明

本报告由中原期货整理分析，信息来源于公开资料，不构成投资建议。期货交易有风险，投资者须满足适当性要求，具备相应风险承受能力。