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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份晨会报告，主要分析了2021年一季度的行业动态、公司表现及投资建议。内容涵盖保险行业、华夏航空、大宗商品、市场指数、公司业绩、新股申购及投资评级等多个方面。

一、保险行业分析

主要观点

• 行业表现：2020年保险市场增速放缓，寿险恢复弹性，健康险增速下降，意外险负增长。
• 公司表现：
  • 中国平安和中国太保因“车险综改”及赔付率上升，新业务价值下降。
  • 中国太平和新华保险因快速转型和灵活策略，表现优于同业。
• 代理人模式：传统代理人模式面临瓶颈，人力和产能趋势向下。
• 投资端：权益市场表现较好，多数公司投资收益率提升，但平安因会计准则差异，收益率小幅下降。
• 投资建议：维持对行业的“中性”评级，推荐中国太保、中国平安、新华保险。
• 风险提示：需求恢复不及预期、权益市场震荡、长端利率下行、车险竞争加剧、自然灾害频发、监管政策变化。

二、华夏航空深度研究报告

主要观点

• ARJ21机型：我国首款具有自主知识产权的支线飞机，交付快速增长，客户拓展至多家上市公司。
• 竞争优势：
  • ARJ21具备更好的高原性能，有利于开拓高原航线。
  • 国产民机享受政策红利，如税收优惠、民航发展基金减免、航线补贴等。
• 运营优势：华夏航空深耕支线航空，具备较强的运营能力，有助于提升ARJ21的利用率。
• 投资建议：强推华夏航空，目标市值200亿+，2021-2022年PE分别为23倍和16倍。
• 风险提示：油价大幅上涨、疫情影响超预期。

三、财经要闻

行业动态

1. 电解铝行业：库存持续下降，供需将转为紧平衡，神火股份、云铝股份、天山铝业等公司业绩显著增长。
2. 被动元器件行业：艾华集团一季度业绩大增，受益于5G、汽车电子化及国产替代。
3. 挖掘机械行业：3月销量增长60%，全年有望再创新高，三一重工、柳工等公司表现亮眼。
4. 锂行业：智利封国推涨碳酸锂价格，永兴材料、西藏矿业等公司受益。
5. 双酚A市场：价格创10年新高，供需紧张，濮阳惠成、鲁西化工等公司受益。
6. 晶振需求：受汽车、TWS、IoT等市场拉动，全球龙头加速扩产，惠伦晶体、泰晶科技等公司受益。

市场表现

• 海外市场：
  • 恒生指数上涨1.16%
  • 道琼斯指数微涨0.05%
  • 纳斯达克指数微跌-0.07%
  • 标准普尔指数微涨0.15%
  • 日经指数微涨0.12%
  • 金融时报指数上涨0.89%
• 国内市场：
  • 上证指数微涨0.08%
  • 沪深300指数微涨0.17%
  • 深证成指微涨0.08%

四、公司动态

财经相关

• 经纬纺机：一季度净利预增143.47%-149.32%
• 宝莱特：拟募资不超6.5亿元用于血液净化产业基地及研发中心项目
• 中兴商业：一季度扭亏为盈，预盈1800万元-2700万元

其他行业

• 新能源与电力设备：中伟股份、太阳电缆、东方电缆、德赛电池等公司业绩增长显著。
• 医药生物：爱朋医疗、新光药业、宝莱特等公司一季度业绩增长。
• 汽车：长城汽车、广汽集团、比亚迪等公司销量增长显著。
• 家电：浙江美大、苏泊尔等公司业绩增长。
• 房地产：保利地产、南山控股等公司一季度业绩增长。
• 机械与制造：杰瑞股份、帝尔激光等公司业绩增长。
• 电子：富满电子、信维通信、通富微电等公司一季度净利大幅增长。
• 基础化工：三友化工、裕兴股份、晨化股份等公司业绩增长。
• 石油化工：和顺石油、神火股份等公司业绩增长。

五、新股申购信息

• 百龙创园：发行价14.62元，申购上限1.2万股，主营益生元和膳食纤维。
• 信安世纪：发行价26.78元，市盈率28.8倍，申购上限5500股，主营信息安全服务。
• 霍莱沃：发行价45.72元，市盈率53.59倍，申购上限2000股，主营相控阵研发与生产。

六、投资评级

公司投资评级

• 强推：华夏航空
• 推荐：中国太保、中国平安、新华保险等

行业投资评级

• 推荐：保险、电子、机械等
• 中性：多数行业
• 回避：部分行业如房地产、煤炭等

七、分析师与免责声明

• 分析师：陈梦、程航、董广阳、杜渐、范子盼、冯昱祺、高岳、耿琛、郭庆龙、郭忠良、韩东、洪锦屏、胡琼方、华强强、黄秀杰、靳相宜、李婵娟、梁伟超、刘浩、刘欣、刘阳、刘宇腾、鲁佩、鲁星泽、陆银波、孟灿、牛播坤、欧阳予、庞天一、彭广春、秦一超、王保庆、王彬鹏、王文龙、王小川、王薇娜、吴一凡、熊翊宇、徐康、于芝欢、张程航、张径炜、张文龙、张瑜、张碑、郑辰、周冠南

• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不构成具体投资建议，不承担任何责任。

八、机构与游资动态

• 游资封板：宝丽迪、中英科技、长源电力、泰坦股份、雪人股份、京城股份、章源钨业、远望谷等公司获游资关注。
• 北向资金：净卖出17.03亿元，中国平安逆势净买入4.2亿元。

九、其他重要信息

• 政策动态：
  • 全国绿化委员会推进国土绿化事业
  • 国务院金融稳定发展委员会召开会议
  • 财政部、证监会发布内部控制规范体系
• 行业展望：
  • 新能源行业政策调整，取消中央财政补贴
  • 海南自由贸易港放宽市场准入
  • 上海推动国际贸易中心建设
  • 深圳对“深房理”非法集资行为进行调查
• 国际动态：
  • HM关闭1420家门店
  • 抖音电商拿地建仓
  • 美国商务部将中国超级计算机实体列入“实体清单”
  • 苹果预订台积电4nm工艺产能

十、总结

整体来看，2021年一季度，各行业在疫情后逐步恢复，部分行业如保险、电解铝、被动元器件、挖掘机械、锂、双酚A等表现突出。华夏航空作为国产民机的代表，有望在ARJ21商业化运营中受益。投资方面，保险、电子、机械等行业受到推荐，而部分行业如房地产、煤炭等则保持中性或回避评级。政策层面，多个领域如新能源、绿色建筑、自贸港等迎来利好，但同时也面临监管与市场不确定性。