20220308-德邦证券-新冠防控专题_后疫情时代_关注小分子_中药等疫情防治投资机会_12页_1mb

医药生物行业后疫情时代投资分析总结

核心内容

本报告由德邦证券医药生物研究团队发布，分析师陈铁林与陈进，研究助理张俊，主要分析后疫情时代医药生物行业，特别是新冠相关治疗药物、检测及疫苗领域的投资机会与风险提示。报告重点强调“中西结合”治疗方案、抗原检测的兴起、疫苗加强针及序贯接种的推进，并对相关企业进行推荐。

主要观点

1. “中西结合”治疗药物将成为国内新冠防治主要手段

• 小分子特效药：全球疫情背景下，小分子口服药物因其高效、便捷，成为新冠治疗的重要方向。国内相关企业如博腾股份、凯莱英、药明康德、君实生物、先声药业等有望受益。
• 中药治疗方案：中药在新冠治疗中表现出色，尤其“三药三方”已被临床验证有效，未来在抗疫中仍将发挥重要作用。重点推荐以岭药业（连花清瘟）、步长制药（宣肺败毒）、红日药业（血必净）、中国中药（化湿败毒）、片仔癀（清肺排毒）等企业。
• 中和抗体：中和抗体在早期重症患者治疗中效果显著，但成本高、产能有限，需进一步发展。重点推荐腾盛博药、信达生物、神州细胞等企业。

2. 抗原检测将逐步成为国内新冠防控的补充手段

• 检测方法对比：核酸检测精度高但操作复杂，抗体检测成本较低但窗口期较晚，抗原检测则具备操作简便、报告时间短的优势，适合早期筛查。
• 海外趋势：欧美等国家已将抗原检测作为主流手段，国内抗原检测市场潜力巨大，建议关注东方生物、安旭生物、博拓生物、万孚生物、九强生物等企业。

3. 疫苗接种将持续推进，加强针及序贯接种成趋势

• 全球接种情况：截至2022年3月，全球新冠疫苗接种率约为63.1%，发达国家接种率较高，发展中国家仍较低。
• 国内接种进展：国内已完成31亿剂次接种，加强针接种人数达5.5亿，国家已启动序贯加强接种策略，允许完成全程接种三种灭活疫苗的人群选择重组蛋白疫苗或腺病毒载体疫苗加强。
• 推荐企业：智飞生物、康希诺、康泰生物等疫苗相关企业将受益于加强针及序贯接种政策。

关键信息

投资建议

• 小分子药物：重点关注博腾股份、凯莱英、药明康德、君实生物、先声药业等。
• 中药治疗：推荐以岭药业、步长制药、红日药业、中国中药、片仔癀等。
• 抗原检测：关注东方生物、安旭生物、博拓生物、九强生物、万孚生物等。
• 疫苗领域：推荐智飞生物、康希诺、康泰生物等。

风险提示

1. 产品大幅降价风险：新冠相关产品价格存在不确定性，未来可能面临降价压力。
2. 药物研发失败风险：新药研发与申报过程存在不确定性，研发失败可能影响企业收益。
3. 新冠病毒变异风险：病毒变异性强，可能导致现有药物、疫苗及检测手段效果下降。

图表与数据摘要

• 图1：展示新冠检测在不同感染病程中的应用。

• 图2：比较核酸检测方法的原理流程。

• 图3：显示全球新冠病例每日新增情况。

• 图4：部分国家新冠疫苗接种率情况。

• 图5：全球新冠疫苗接种率（至少一剂）。

• 图6：部分国家新冠疫苗加强针接种情况。

• 图7：2021年国内疫苗出口情况。

• 表1：国内外小分子治疗药物研发进展。

• 表2：国内外中药治疗药物研发进展。

• 表3：国内外中和抗体治疗药物研发进展。

• 表4：核酸检测、抗体检测、抗原检测特点对比。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市。
• 评级标准：以报告发布后6个月内市场表现与基准指数对比。

法律声明

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