20250210-华龙证券-汽车行业周报_DeepSeek赋能车企+比亚迪智驾平权_2025年智驾平权有望加速_21页_2mb

核心观点

2025年有望成为智驾平权元年。技术端，DeepSeek通过降低云端训练成本和车端芯片需求，加速智驾系统迭代；成本端，规模化量产将释放核心零部件成本优势；市场端，比亚迪、长安等头部车企加速高阶智驾功能下放至10万元级别车型，推动普及。

行业动态

1. 车市价格战开启：2025年车市新一轮价格战启动，主要采用分期免息等组合优惠政策，降低购车门槛。
2. 车企融合AI技术：多家车企（如岚图、极氪、小米）宣布与DeepSeek深度合作，加速车载智能系统智能化和功能集成，覆盖智能座舱和智驾领域。
3. 出口与政策利好：中国新能源汽车出口同比增速达1564%；国家以旧换新政策延续，补贴窗口期延长，提振消费需求。

投资机会

• 整车企业：理想汽车-W、小鹏汽车-W、比亚迪、长安汽车、长城汽车等，关注其高阶智驾车型的市场渗透。
• 智能部件标的：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、速腾聚创等核心智能化供应商。
• 商用车：宇通客车、中国重汽、潍柴动力等客车及重卡龙头企业，受益于新能源重卡政策倾斜与出口增长。

市场数据

• 2024年12月销量：乘用车批发销量同比+1227%，零售渗透率达49.4%；新能源乘用车批发销量同比+3946%，零售渗透率49.4%。
• 经销商库存：总体低于荣枯线，自主品牌库存压力明显高于合资品牌。
• 出口表现：12月乘用车出口同比+109%，新能源车出口同比+1564%；客车和重卡出口同比分别增长81.4%和744%。

风险提示

包括宏观经济波动、政策不及预期、原材料价格波动、地缘政治风险、重点车型销量不及预期及智能驾驶技术落地慢于预期等。