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LLDPE中期趋势偏弱总结

核心内容概述

2025年1月9日，LLDPE（线性低密度聚乙烯）期货市场延续弱势震荡态势，市场交投气氛谨慎。分析师陈嘉昕指出，LLDPE的中期趋势偏弱，主要受供应端扩张及需求端疲软影响。

主要观点

1. 基本面数据

• 期货价格：LLDPE 05合约昨日收盘价为7867元/吨，较前一日下跌0.69%。
• 成交量：昨日成交325,698手。
• 持仓变动：持仓减少19,936手。
• 基差情况：05合约基差为733元/吨，较前日的787元/吨有所收窄。
• 价差变化：05-09合约价差为94元/吨，较前日的97元/吨略有下降。
• 现货价格：
  • 华北：8600元/吨（较前日下跌100元/吨）
  • 华东：8800元/吨（与前日持平）
  • 华南：8800元/吨（较前日下跌100元/吨）

2. 市场状况分析

• 市场价格：LLDPE市场价格延续小跌，价格波幅在20-130元/吨之间。
• 交投气氛：市场交投气氛谨慎，商家跟跌报盘，终端补库意愿不高，逢低采购。
• 供应端压力：2024年年底聚乙烯新投装置放量，2025年1月前期检修装置复产，一季度仍有328万吨产能待投放，导致供应端压力较大，市场存在较强的累库预期。
• 基差变化：尽管社会库存同比下滑33.6%，基差维持强势，但随着供应端扩张，基差强势格局难以持续，远月合约估值趋于贴近油制装置成本。

3. 下游需求分析

• 农膜需求：农膜开工率较前期下降0.09%，棚膜需求转弱，地膜企业前期招标订单落实，但社会订单有限，膜企逢低采购，原料需求以刚需为主。
• 包装膜需求：订单天数下滑，开工率较前期下降1.07%。
• PE管材和中空：开工率环比下滑，同比弱于往年，整体需求疲软。

4. 后期关注重点

• 政策与市场因素：需密切关注美联储降息和国内政策变化，这些因素可能对市场产生重大影响。
• 库存变化：随着供应端的扩张，后期生产企业和贸易库存可能积累，进而影响远月合约的估值。
• 基差收敛：在基差强势的背景下，需关注其收敛程度，这将影响市场走势。

关键信息

• 趋势强度：LLDPE趋势强度为-1，表示偏弱。
• 风险提示：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议，投资者需自行承担风险。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎。

总结

LLDPE市场在2025年1月9日延续弱势震荡，受供应端新增产能释放及需求端季节性减弱的影响，中期趋势偏弱。虽然当前基差维持强势，但随着供应端的持续扩张，基差强势格局难以持续。市场参与者应关注美联储降息及国内政策动向，同时留意库存变化及基差收敛情况，以做出更合理的投资决策。