20160605-国金证券-新材料专题：“新中选优”、聚焦5大领域：汽车轻量化、锂电池材料、军工新材料、3D打印材料、石墨烯_2mb

新材料专题研究报告总结

核心内容

本报告围绕“新中选优”策略，聚焦五大新材料领域：汽车轻量化、锂电池材料、军工新材料、3D打印材料、石墨烯，分析其行业趋势、市场空间、技术发展及投资标的。

主要观点

• 新材料产业是“中国制造2025”十大重点领域之一，在“十三五”规划的推动下，将进入“加速期”。
• 石墨烯、3D打印、超导、智能仿生等前沿新材料将成为重点发展方向。
• 锂电池材料市场因新能源汽车和消费电子的快速发展而迅速扩张，隔膜和电解液为关键细分领域。
• 汽车轻量化已成为行业趋势，铝合金和镁合金为当前主流材料，而碳纤维作为轻量化极致方案正在逐步推广。
• 军工新材料是国家安全的重要支撑，高性能碳纤维和聚酰亚胺是重点发展方向。

关键信息

一、四大方向梳理新材料行业的投资脉络

• 国家安全：军工新材料是国防现代化的基础，高性能碳纤维和聚酰亚胺是重点。
• 行业趋势：汽车轻量化是未来发展的必然趋势，铝合金、镁合金和碳纤维是主要轻量化材料。
• 需求增长：锂电池材料需求因新能源汽车和消费电子快速增长，隔膜和电解液为关键材料。
• 未来空间：石墨烯和3D打印材料具有颠覆式创新潜力，是未来投资重点。

二、国家安全：军工新材料

2.1 高性能碳纤维

• 碳纤维是技术密集型、政治敏感型材料，被誉为“新材料之王”。
• 国际领先企业：日本企业处于技术领导地位，美国和德国处于技术提升阶段，中国处于技术攻关阶段。
• 国产化瓶颈：日本厂商使用自行制造的优质PAN原丝，而中国在工艺和设备上存在技术封锁。
• 市场前景：全球碳纤维需求预计在2020年达到6.9万吨，对应下游复合材料市场容量近270亿美元。

2.2 聚酰亚胺

• 聚酰亚胺是现代海军不可或缺的材料，具有轻质、耐火、无毒、吸音、防噪等优点。
• 应用领域：广泛用于舰船的防火、隔热、舱室装饰等。
• 技术优势：相比其他材料，聚酰亚胺具有更高的使用温度和更好的综合性能。
• 市场数据：美国海军CG-47导弹巡洋舰使用聚酰亚胺材料后，每艘减重约50吨。

三、需求增长：锂电池材料

3.1 隔膜

• 隔膜是锂电池的重要组成部分，市场需求快速增长。
• 国产化率提升：2015年国内隔膜产量达6.28亿平米，同比增长49.5%。
• 湿法隔膜崛起：湿法隔膜占比从2014年的34%上升至2015年的65%，成为高端市场主流。
• 主要企业：星源材质、沧州明珠、天赐材料、多氟多等。

3.2 电解液

• 六氟磷酸锂是电解液的主要成分，价格波动显著。
• 市场增长：2015年电解液出货6.33万吨，同比增长48.9%。
• 技术趋势：新型添加剂将提升电解液的安全性和高温适应性。
• 主要企业：天齐锂业、沧州明珠、多氟多、天赐材料等。

四、行业趋势：汽车轻量化材料

4.1 汽车轻量化趋势

• 环保要求：汽车排放是PM2.5的重要来源，轻量化是减排的重要手段。
• 政策推动：国家政策推动汽车轻量化发展，目标为2020年实现更严格的油耗和排放标准。
• 市场潜力：预计2020年国内汽车铝合金年需求量达700万吨，市场空间约2,800亿元。

4.2 铝合金

• 铝合金是当前汽车轻量化的主要材料，减重效果显著。
• 技术进展：国内企业如广东鸿图、中复神鹰等已掌握先进制造技术。
• 市场需求：预计2020年传统汽车单车用铝量达160kg，新能源汽车达250kg。
• 主要企业：广东鸿图、拓普集团、万丰奥威、鸿特精密等。

4.3 镁合金

• 镁合金比铝合金更轻，具有良好的压铸性能和散热性。
• 市场增长：汽车对镁合金压铸件的需求年均复合增长率达80%。
• 主要企业：奇瑞等企业计划提升镁合金使用量，推动市场增长。
• 应用领域：方向盘、仪表板、发动机等部件。

4.4 碳纤维

• 碳纤维是汽车轻量化极致方案，具有超高强度和轻量化优势。
• 应用案例：宝马i3和i8采用碳纤维车身，显著提升能效。
• 市场潜力：预计2020年国内汽车碳纤维需求量达5.6万吨。
• 技术发展：国内企业正在推进碳纤维制造成本降低，推动其广泛应用。

五、未来空间：石墨烯、3D打印

5.1 石墨烯

• 石墨烯是已知最薄、最强、导电性最好、导热性最强的材料之一。
• 应用前景：在储能、电子元器件、复合材料等领域具有巨大潜力。
• 制备方法：CVD法是目前最有可能实现产业化的制备方法。
• 国内进展：中科院重庆研究院、第六元素、宁波墨西等企业在石墨烯生产方面处于领先地位。
• 市场前景：预计未来石墨烯将实现大规模生产，推动多个领域的发展。

5.2 3D打印材料

• 3D打印技术将推动制造业向绿色、高端方向发展，是“第三次工业革命”的关键。
• 主流技术：FDM、SLA、SLS为当前最主流的3D打印技术路线。
• 金属材料：钛合金是3D打印材料中的重点，具有高强度、轻量化、耐腐蚀等优势。
• 应用案例：歼-15舰载机使用3D打印技术制造钛合金部件，显著提高效率和性能。
• 市场前景：预计到2021年，3D打印产值将达108亿美元，年均增速19.31%。

投资建议

• 投资评级：行业增持。
• 相关标的：
  • 汽车轻量化：拓普集团、广东鸿图、万丰奥威、鸿特精密
  • 锂电池材料：天齐锂业、沧州明珠、多氟多、天赐材料
  • 军工新材料：康达新材、恒神股份
  • 3D打印材料：银邦股份、银禧科技
  • 石墨烯：华丽家族、ST烯碳

风险提示

• 技术进步速度可能慢于预期，影响新材料的产业化进程。
• 新材料可能被更新材料替代，带来市场不确定性。
• 材料成本下降速度慢于预期，可能导致应用受限。