20260406-华泰期货-黑色建材月报_铁矿库存偏高_价格震荡运行_10页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

3月份铁矿石市场整体呈现先冲高后震荡运行的走势，月末2605合约收盘价为808.0元/吨，环比上月末上涨57.5元/吨。市场受宏观情绪带动，矿价持续反弹，但库存高企和供需矛盾趋缓对价格形成压制。

主要观点

供应端

• 全球发运量：3月铁矿石全球发运量为2472.4万吨，周环比减少672万吨，呈现季节性回落。
• 澳大利亚和巴西发运：澳大利亚联邦产区和巴西联邦共和国产区的发运量分别显示其周度发货量，反映主要供应国的发运节奏。
• 非主流发运：非主流铁矿发运量显示供应结构变化，可能影响市场供需格局。
• 到港量：45个港口到港量周度和月周均数据表明供应节奏。

需求端

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率83.07%，环比上周增加2.04个百分点，同比去年减少0.02个百分点。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率88.99%，环比上周增加2.36个百分点，同比去年减少0.64个百分点。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率48.05%，环比上周增加4.76个百分点，同比去年减少7.36个百分点。
• 日均铁水产量：日均铁水产量237.39万吨，环比上周增加6.30万吨，同比去年减少1.34万吨，显示需求持续增强。

库存端

• 港口库存：全国45港铁矿石库存总量17060.95万吨，环比增加60.64万吨，库存持续累积。
• 疏港量：45港日均疏港量311.99万吨，环比减少1.18万吨，反映港口出货节奏。
• 钢厂库存：247家钢厂权益矿库存和库存可用天数数据表明钢厂库存压力，但库存可用天数仍维持在一定水平。

关键信息

• 价格走势：3月铁矿石期货价格先冲高后震荡，月末重心下移。
• 价差分析：青岛港PB粉和超特粉现货价格季节性走势显示价格波动；PB-超特价差反映不同品质矿石价格差异。
• 基差策略：当前基差震荡，铁矿石逐步接近交割，期现货价格趋近，但基差策略暂无。
• 未来展望：短期铁矿供需矛盾尚未明显激化，海运成本上升可能抑制价格波动；长期来看，供需宽松格局难改，但高库存仍制约价格。

策略建议

• 单边策略：偏弱震荡，短期关注市场情绪和库存变化。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确建议，需进一步观察市场动态。

风险提示

• 宏观政策变化：可能对铁矿石市场产生重大影响。
• 钢厂铁水产量波动：影响铁矿石需求。
• 煤炭价格变化：与铁矿石成本相关，可能影响价格走势。
• 海外发运情况：供应端变化可能影响市场供需平衡。

图表概览

资料来源

• 数据来源：Mysteel、同花顺、钢联、WSA
• 报告来源：华泰期货研究院

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
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