证券研究报告总结
核心内容概览
本报告为中原证券2018年5月11日晨会聚焦内容，涵盖大宗商品走势、国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司分析、重点数据更新及投资建议等多方面内容。报告主要分析了中国和美国的经济数据、A股市场走势、行业动态及重点个股表现。
大宗商品走势
| 商品 |
最新价 |
涨跌幅(%) |
| 美元指数 |
92.66 |
-0.48 |
| COMEX 黄金 |
1321.80 |
0.67 |
| NYMEX 原油 |
71.38 |
0.20 |
| 铁矿石 |
494.50 |
-0.20 |
| 螺纹钢 |
4067.00 |
-0.12 |
| LME 铜 |
6916.50 |
1.56 |
| LME 铝 |
2310.50 |
-2.35 |
| CBOT 大豆 |
1019.50 |
0.32 |
| CBOT 玉米 |
400.70 |
-0.42 |
| CBOT 小麦 |
505.70 |
-0.98 |
| BDI 指数 |
1465.00 |
2.30 |
国际市场表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
| 道琼斯 |
24739.53 |
0.80 |
| 标普500 |
2723.07 |
0.94 |
| 纳斯达克 |
7404.98 |
0.89 |
| 德国DAX |
13022.87 |
0.62 |
| 富时100 |
7700.97 |
0.50 |
| 日经225 |
22497.18 |
0.39 |
| 恒生指数 |
30809.22 |
0.89 |
财经要闻
- 商务部：中国全年消费市场预计保持平稳较快增长，中俄贸易可能超过1000亿美元，希望与日韩达成高质量自贸协定。
- 中国4月CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨3.4%，为近7个月首次增幅扩大。
- 美国4月CPI环比上升0.2%，同比上升2.5%，创去年2月以来新高。
- 中方希望中美经贸关系推动全球经济，不希望打贸易战。
宏观策略
- 4月CPI显著回落，A股小幅上扬。
- 市场分析指出，CPI与油价相关性下降，预计2018年全年CPI同比中枢在2%左右，高通胀纯属杞人忧天。
- 预计A股市场将延续小幅震荡上扬走势，建议投资者关注政策面、资金面及外盘变化。
- 投资建议：短线关注医药、石油和消费行业，中线关注绩优二线蓝筹。
行业公司分析
环保及公用事业行业
- PPP项目库清理规范，退库项目增多，推动行业向高质量发展。
- 环保领域退库比例11.01%，整改比例23.30%。
- 重点布局黑臭水体治理、污水处理和垃圾处理等运营属性强的领域。
- 关注标的：博世科、东方园林、碧水源、启迪桑德、瀚蓝环境、伟明环保。
文化传媒行业
- 传媒板块整体净利润增速创15年以来新低，但龙头公司仍具备成长性。
- 建议关注游戏、影视、广告与文化出版行业。
- 重点个股：三七互娱、浙大网新、浙江龙盛、杉杉股份。
浙大网新(600797)
- 资产剥离成效显著，毛利率大幅提升。
- 智慧城市业务营收下降，但智慧商务、智慧生活及智慧云服务业务增长。
- 中标AI技术项目，预计赋能大交通、大金融、大健康业务。
- 投资建议：调升至“买入”，预计2018-19年EPS分别为0.39元与0.52元，对应PE分别为34.2倍与25.5倍。
浙江龙盛(600352)
- 染料景气高涨，中间体盈利大幅提升。
- 染料价格大幅上涨，预计未来仍将维持高位。
- 房地产项目有序推进，未来收益可观。
- 产品结构多元化，计划扩大间苯二胺和间苯二酚产能。
- 投资建议：维持“买入”，预计2018-19年EPS分别为1.36元和1.46元，对应PE分别为8.8倍和8.2倍。
杉杉股份(600884)
- 新能源业务占比提升，锂电材料为核心。
- 正极材料毛利率高于行业可比公司。
- 与洛阳钼业战略合作，稳定上游资源。
- 投资建议：维持“增持”，预计2018-19年EPS分别为0.83元和1.00元，对应PE分别为23.5倍和19.5倍。
三七互娱(002555)
- 剥离汽车配件业务，优化股权与业务结构。
- 与世纪华通合作，提升IP授权与游戏发行能力。
- 未来继续深耕页游市场，推出多款精品游戏。
- 投资建议：维持“增持”，预计2018-19年EPS分别为0.89元和1.00元，对应PE分别为16.4倍和14.7倍。
四维图新(002405)
- 传统导航业务面临瓶颈，公司聚焦高精度地图与自动驾驶。
- 新业务仍处于投入期，需等待市场成熟。
- 投资建议：维持“增持”，预计2018-20年EPS分别为0.26元、0.35元、0.49元，对应PE分别为99.56倍、73.46倍、52.35倍。
重点数据更新
限售股解禁明细（2018/05/14）
沪深港通前十大活跃个股（2018/05/14）
新股申购与IPO信息
今日新股申购
| 股票名称 |
申购代码 |
发行总量(万股) |
申购上限(万股) |
发行价(元) |
| 欣锐科技 |
300745 |
1143.00 |
- |
- |
| 汉嘉设计 |
300746 |
2104.00 |
- |
- |
投资评级标准
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。
风险提示
- 宏观层面：政策风险、经济下滑。
- 行业层面：PPP项目退库、环保政策执行力度不足、新业务进展不及预期。
- 个股层面：产品价格大幅下跌、项目验收延后、行业竞争加剧、核心人员流失。
分析师声明
本报告由分析师张刚（S0730511010001）撰写，具备证券分析师执业资格，分析基于专业研究方法与逻辑，内容真实、客观、完整。
