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生猪期货早报总结（2026-08-24）

核心内容概述

本报告分析了生猪期货市场近期走势及基本面情况，结合供需、基差、库存、价格、持仓等多维度信息，对生猪价格走势和期货策略进行了预测。

主要观点

• 生猪价格短期震荡：当前生猪市场供应和需求均有所减少，预计本周猪价将进入区间震荡格局。
• 基差偏空：现货全国均价为11060元/吨，2611合约基差为-1165元/吨，现货贴水期货。
• 库存偏空：截至6月30日，生猪存栏量环比增加0.3%，同比增加0.1%；能繁母猪存栏量环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 盘面偏多：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓偏空：主力持仓净空，空减。
• 预期震荡区间：预计生猪LH2611将在12000至12400元/吨附近震荡。

关键信息

1. 生猪供需变化

• 供应端：国内生猪养殖仍处于亏损状态，存栏小幅下降，出栏减少，短期支撑猪价。
• 需求端：暑期消费低迷，但开学临近或带来需求改善预期，整体消费仍不乐观。
• 供需预期：9月后供需均有望回升，猪价可能冲高回落，进入震荡阶段。

2. 基差与价差走势

• 基差：当前现货贴水期货，显示市场对期货价格的悲观预期。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势反映市场对远月合约的预期偏弱。

3. 现货价格走势

• 外三元毛猪价格：近期价格波动较大，但整体维持在11元/公斤左右。
• 白条均价：近期价格有所回升，但未形成明显趋势。
• 毛白价差：价差走势显示毛猪价格略高于白条价格，反映屠宰环节成本压力。

4. 存栏与出栏数据

• 生猪存栏：截至6月30日，存栏量42491万头，环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月30日，能繁母猪存栏3780万头，环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 出栏量：月度出栏量有所波动，但整体呈现减少趋势。
• 出栏均重：周度出栏均重有所上升，可能对价格形成支撑。

5. 利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪供应处于暑假后淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空：
  • 生猪需求整体偏淡；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对价格形成压力。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

未来展望

• 短期：关注月底集团场出栏节奏变化，以及二次育肥市场释放前现货价格反弹情况。
• 中期：猪价或维持区间震荡，需进一步观察供应和需求变化。
• 关键因素：生猪出栏情况、鲜肉需求、饲料盈利预期、猪粮比等。

总结

生猪期货市场近期呈现震荡格局，短期内受供应减少和需求预期回升影响，价格可能冲高回落。主力合约LH2611预计在12000至12400元/吨区间震荡。市场需关注出栏节奏、二次育肥释放、猪粮比等关键指标，以判断未来走势。整体来看，市场情绪偏中性，建议投资者保持谨慎，关注供需变化和政策动向。