申银万国期货研究所市场分析总结
一、核心内容概述
本报告提供了国内及国际期货市场、国内现货市场的价格数据与市场分析，涵盖豆油、棕榈油、菜油、豆粕、菜粕、花生等主要农产品期货品种，并结合行业信息与评论分析市场走势及策略建议。
二、国内期货市场分析
1. 主要品种价格变动
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
价差（现值） |
价差（前值） |
| 豆油主力 |
9005 |
-21 |
-0.23% |
189 |
174 |
| 棕榈油主力 |
10025 |
-10 |
-0.10% |
-505 |
-473 |
| 菜油主力 |
10191 |
18 |
0.18% |
175 |
198 |
| 豆粕主力 |
3361 |
-41 |
-1.21% |
1172 |
1333 |
| 菜粕主力 |
2394 |
1 |
0.04% |
846 |
971 |
| 花生主力 |
8844 |
26 |
0.29% |
- |
- |
2. 价差与比价分析
- 豆油：Y9-1价差为189，较前值174有所扩大。
- 棕榈油：P9-1价差为-505，较前值-473有所收窄。
- 菜油：019-1价差为175，较前值198略有收窄。
- 豆粕：Y-P09价差为-326，较前值-362有所收窄。
- 比价：M9-1为-42，RM9-1为71，M-RM09为925，Y/M09为2.77，Y-M09为5875。
三、国际期货市场分析
1. 主要品种价格变动
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| BMD棕榈油（林吉特/吨） |
4550 |
-118 |
-2.53% |
| CBOT大豆（美分/蒲氏耳） |
1305 |
6 |
0.46% |
| CBOT美豆油（美分/磅） |
70.16 |
0.5 |
0.79% |
| CBOT美豆粕（美元/吨） |
356 |
2.6 |
0.73% |
四、国内现货市场分析
1. 主要品种现货价格
| 品种 |
现值 |
涨跌幅(%) |
| 天津一级大豆油 |
9230 |
0.44% |
| 广州一级大豆油 |
9150 |
0.33% |
| 张家港24°棕榈油 |
9740 |
0.00% |
| 广州24°棕榈油 |
9790 |
0.00% |
| 张家港三级菜油 |
10830 |
-0.37% |
| 防城港三级菜油 |
10490 |
-0.38% |
2. 现货基差
| 品种 |
基差 |
| 天津一级大豆油 |
225 |
| 广州一级大豆油 |
145 |
| 张家港24°棕榈油 |
-285 |
| 广州24°棕榈油 |
-235 |
| 张家港三级菜油 |
639 |
| 防城港三级菜油 |
299 |
3. 现货价差
| 价差组合 |
现值 |
前值 |
| 广州一级大豆油与24°棕榈油 |
-390 |
-390 |
| 张家港三级菜油与一级大豆油 |
1530 |
1480 |
| 东莞豆粕与菜粕 |
830 |
840 |
五、行业信息
- 美国大豆收割率：截至9月13日当周，美国大豆收割率为6%，市场预估为4%。
- 巴西大豆种植率：截至上周四，巴西2026/27年度大豆种植率为0.4%，高于一周前的0.05%。
六、评论及策略建议
1. 蛋白粕市场
- 夜盘豆粕和菜粕偏弱震荡。
- 根据USDA 9月供需报告，2026/27年度美豆种植面积上调，单产上修，总产量上调1600万蒲，达到45.35亿蒲。
- 随着美豆收割上市，豆类市场将面临供应压力，短期豆粕或有调整压力。
2. 油脂市场
- 夜盘豆油和棕榈油震荡收涨，菜油小幅收跌。
- 马来西亚8月棕榈油产量环比增长1.39%，但出口环比减少7.50%，库存量环比增长7.48%，短期产地高库存压制价格。
- 厄尔尼诺预期下，远月棕榈油和菜油供应将受影响，中长期油脂价格仍有支撑。
七、仓单数据
| 品种 |
现值 |
前值 |
| 豆油 |
25,690 |
25,290 |
| 棕榈油 |
5,272 |
3,322 |
| 菜籽油 |
2,897 |
994 |
| 豆粕 |
44,439 |
44,439 |
| 菜粕 |
18,181 |
13,816 |
| 花生 |
0 |
0 |
八、免责声明
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