20250605-宏源期货-MEG早评_2页_308kb
报告摘要
乙二醇市场分析总结
核心内容概览
本总结基于宏源期货发布的乙二醇市场相关数据，涵盖上游成本、期现价格、开工情况、现金流情况及聚酯价格等多个维度，旨在分析当前乙二醇市场的供需状况与价格走势。
上游成本分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 2025/6/4 | 美元/吨 | 562.63 | 561.63 | 0.18% |
| 乙烯(东北亚) | 2025/6/4 | 美元/吨 | 781.00 | 781.00 | 0.00% |
| 环氧乙烷(华东) | 2025/6/5 | 元/吨 | 6300.00 | 6300.00 | 0.00% |
| 甲醇(MA) | 2025/6/4 | 元/吨 | 2272.50 | 2272.50 | 0.00% |
| 褐煤(Q3500)(内蒙古) | 2025/6/4 | 元/吨 | 290.00 | 290.00 | 0.00% |
上游成本整体保持稳定，部分原材料如石脑油略有上涨，其余品种价格未发生变化。
期现价格分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| DCE EG主力合约收盘价 | 2025/6/4 | 元/吨 | 4292.00 | 4306.00 | -0.33% |
| DCE EG主力合约结算价 | 2025/6/4 | 元/吨 | 4288.00 | 4328.00 | -0.92% |
| DCE EG近月合约收盘价 | 2025/6/4 | 元/吨 | 4288.00 | 4390.00 | -2.32% |
| DCE EG近月合约结算价 | 2025/6/4 | 元/吨 | 4288.00 | 4397.00 | -2.48% |
| 市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东 | 2025/6/4 | 元/吨 | 4480.00 | 4480.00 | 0.00% |
| CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘 | 2025/6/4 | 元/吨 | 4425.00 | 4450.00 | -0.56% |
| 近远月价差 | 2025/6/4 | 元/吨 | 0.00 | 69.00 | (69.00) |
| 基差 | 2025/6/4 | 元/吨 | 133.00 | 144.00 | (11.00) |
乙二醇期货价格整体偏弱运行，EG2509主力合约收盘价为4292元/吨，结算价为4288元/吨，较前一交易日下跌。现货价格维持在4480元/吨，基差有所收窄，表明市场对近月合约的预期有所改善。
开工情况分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| 乙二醇(综合) | 2025/6/4 | % | 50.18 | 50.93 | -0.75 |
| 乙二醇(石油制) | 2025/6/4 | % | 51.78 | 51.78 | 0.00 |
| 乙二醇(煤制) | 2025/6/4 | % | 47.86 | 49.69 | -1.83 |
| PTA产业链负荷率:聚酯工厂 | 2025/6/4 | % | 89.63 | 89.71 | -0.08 |
| PTA产业链负荷率:江浙织机 | 2025/6/4 | % | 69.80 | 69.80 | 0.00 |
乙二醇综合开工率小幅下降，石油制与煤制装置开工率均有所下滑，表明行业整体运行压力有所增加。聚酯工厂负荷率略有下降，江浙织机负荷率保持稳定，显示下游需求疲软。
现金流情况分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| 外盘:乙烯制乙二醇 | 2025/6/3 | 美元/吨 | -90.65 | 0.00 | (90.65) |
| MTO制MEG税后毛利 | 2025/6/4 | 元/吨 | -1540.34 | -1410.95 | (129.39) |
| 煤基合成气法税后装置毛利 | 2025/6/4 | 元/吨 | 680.97 | 734.07 | (53.10) |
乙烯制乙二醇外盘价格下跌，MTO工艺毛利进一步下滑，煤基合成气法毛利也有所减少，反映当前乙二醇生产利润承压。
聚酯价格分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| CCFEI价格指数:涤纶DTY | 2025/6/4 | 元/吨 | 8925.00 | 8925.00 | 0.00% |
| CCFEI价格指数:涤纶POY | 2025/6/4 | 元/吨 | 7250.00 | 7250.00 | 0.00% |
| CCFEI价格指数:涤纶短纤 | 2025/6/4 | 元/吨 | 6515.00 | 6505.00 | 0.15% |
| CCFEI价格指数:瓶级切片 | 2025/6/4 | 元/吨 | 5920.00 | 5960.00 | -0.67% |
涤纶DTY和POY价格维持稳定，涤纶短纤小幅上涨，瓶级切片略有下跌，显示聚酯产业链整体表现平淡。
装置信息与市场动态
- 华东一套34万吨/年的MEG装置已于4月上旬停车检修，现已正常重启。
- 连云港一套90万吨/年的乙二醇装置近期停车检修，预计停机时间为2-3个月。
市场商谈尚可，现货基差在6月4日有所走弱，但午后基差回暖。外盘方面，6月下船货询盘下跌至509-510美元/吨，午后商谈重心小幅抬升至514美元/吨，日内成交在516美元/吨附近。
交易策略与市场展望
- 乙二醇期货价格维持偏弱震荡，现货价格略有下滑。
- 当前乙二醇装置检修与重启并存，下游聚酯减产规模逐步扩大，供需结构预期转弱。
- 短期张家港地区库存仍有压缩空间，预计下半月库存将有所回升。
- 整体基本面及宏观层面变化较小，但聚酯减产开始逐步落实，乙二醇市场短期内预计仍将维持缓慢回调走势。
风险提示与免责声明
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分析师：王江楠
执业编号：F03108382，Z0021543
联系电话：010-82295006
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