20220315-大越期货-螺卷早报_38页_1mb
报告摘要
螺卷早报总结（2022-3-15）
核心内容概述
本报告主要分析了螺纹钢和热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期、交易逻辑及风险点等方面，旨在为投资者提供短期操作建议。
螺纹钢分析
基本面
- 供给端：电炉开工小幅回升，产量略有增长；高炉开工预计本周产量增幅加大。
- 需求端：上周下游需求回升加快，但本周多地疫情爆发对下游开工及流通环节造成较大影响，需求恢复仍需观察。
- 趋势：整体偏空。
基差
- 螺纹现货折算价为5026.4，基差为331.4，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市库存为991.91万吨，环比减少0.85%，同比减少23.82%，库存去化趋势明显，偏多。
盘面
- 价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 螺纹主力持仓多增，偏多。
市场预期
- 预计下半月产量增长加快，但受疫情影响，需求端恢复乏力，市场预期转弱。
- 上游原材料价格下跌，成本支撑下移。
- 综合因素导致本周螺纹钢价格上行驱动不足，以震荡偏弱为主。
操作建议
- 建议日内4680-4800区间轻仓操作。
利多因素
- 库存去化显著，需求回升。
- 政策稳增长背景下，地产基建政策带来二季度建材需求强预期。
利空因素
- 三月下旬供应压力将逐渐加大。
- 国内疫情爆发，下游开工进度受阻。
本周交易逻辑
- 原料价格成本支撑下移，三月下旬限产放松，但疫情对需求端影响大于供应端，市场预期转弱，本周价格上行驱动不足。
风险点
- 供应端复产速度超预期。
- 各地疫情影响持续时间长，影响下游行业。
热卷分析
基本面
- 供给端：受两会和冬残奥会影响，高炉开工受限加码，热卷产量下降；本周将迎来回升。
- 需求端：上周下游制造业需求旺盛，2月汽车产销继续好转，表观消费维持同期水平，但需警惕疫情对需求的影响。
- 趋势：整体中性。
基差
- 热卷现货价为5000，基差为50，现货略升水期货，中性。
库存
- 全国33个主要城市库存为255.3万吨，环比减少4.31%，同比减少18.32%，库存继续减少，偏多。
盘面
- 价格位于20日线下方，20日线向上，中性。
主力持仓
- 热卷主力持仓空减，偏空。
市场预期
- 下半月产量增长加快，下游基建短期受疫情拖累，制造业、汽车家电相对闭环但同样受影响，预计本周供增需减，成本下移，价格难有起色。
- 以震荡为主。
操作建议
- 建议日内4880-5020区间轻仓操作。
利多因素
- 当前供应水平显著低于同期。
- 库存继续减少，保持同期低位。
- 下游汽车产销反弹，制造业表现较强，消费需求保持同期水平。
利空因素
- 三月下旬供应压力将逐渐加大。
- 国内疫情爆发，下游开工进度受影响。
本周交易逻辑
- 原料价格成本支撑下移，三月下旬限产放松，但疫情对需求端影响大于供应端，市场预期转弱，本周价格上行驱动不足。
风险点
- 供应端复产速度超预期。
- 各地疫情影响持续时间长，影响下游行业。
数据图表展示
- 螺纹现货价格：见图
- 热卷现货价格：见图
- 螺卷基差：见图
- 国内废钢综合价格：见图
- 高炉开工率：见图
- 电炉开工率：见图
- 螺纹周产量：见图
- 热卷周产量：见图
- 螺纹盘面利润：见图
- 热卷盘面利润：见图
- 螺纹高炉估算利润：见图
- 螺纹电炉估算利润：见图
- 热卷高炉估算利润：见图
- 钢厂废钢库存：见图
- 铁矿石港口库存：见图
- 进口矿烧结粉钢厂库存：见图
- 螺纹社会库存：见图
- 热卷社会库存：见图
- 螺纹钢厂库存：见图
- 热卷钢厂库存：见图
- 房地产投资与销售（累计同比）：见图
- 制造业PMI：见图
- 钢材出口数量（当月值）：见图
- 全国每周建材成交量日均值：见图
- 螺纹表观消费：见图
- 热卷表观消费：见图
- 螺纹表观消费同比：见图
- 热卷表观消费同比：见图
- 螺纹表观消费环比：见图
- 热卷表观消费环比：见图
- 螺纹消费库存比：见图
- 热卷消费库存比：见图
- 水泥价格：见图
总结
螺纹钢与热卷市场均面临供应端逐步恢复和需求端受疫情拖累的双重压力，整体趋势偏空。螺纹钢近期受疫情影响较大，需求恢复不及预期，市场预期转弱，价格震荡偏弱；热卷则因制造业需求表现较好，短期内支撑尚存，但同样面临供应增加和需求疲软的挑战。建议投资者在短期内采取轻仓操作，关注市场动态与政策变化。
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