20230426-国联证券-力星股份-300421.SZ-风电滚子增速可观_高端产品发展可期_3页_365kb

公司业绩与事件概述
力星股份发布2022年年度报告和2023年一季度报告。2022年，公司实现营业收入约981亿元，同比增长约7.1%；实现归属于母公司净利润约62亿元，同比下降约30.98%。主要受原材料价格高企和下游行业景气度低迷影响。2022年第四季度单季度营收同比增长22.99%，归母净利润同比增长380.19%。2023年一季度，公司营收同比增长109%，归母净利润同比增长375.2%，费用管控改善。

业务发展
风电领域，公司受益于风机大功率趋势，2022年风电滚子订单显著增长，子公司星业滚子营收同比增长66%。高端产品布局方面，公司完成高铁滚子关键技术开发，并在新能源车市场推进陶瓷滚动体产品，2023年有望贡献增量业绩。

财务预测与评级
预计2023-2025年营业收入年复合增长率约27.3%-44.17%，归母净利润大幅增长。给予2023年25倍市盈率，目标价17.13元，维持“买入”评级。风险包括风电装机不达预期等。