20250731-天风证券-安克创新-300866.SZ-新推股权激励计划_现价授予彰显信心_3页_751kb

安克创新（300866）证券研究报告摘要

新闻与目标

• 股权激励计划：公司发布2025年限制性股票激励计划，拟授予股票524.6万股（占总股本0.99%），授予价格126.9元/股。首次授予对象为不超过608人的董事、高管、核心技术及业务人员（含外籍员工）。考核目标要求2025-2027年营业收入或扣非归母净利润年复合增长率不低于10%/20%/30%。

财务与业绩预测

• 业绩增长：预计2025-2027年归母净利润分别为25.8/33.5/42.2亿元，同比增长率分别为26.1%/22.1%/26.2%。
• 估值：当前股价124.07元，对应PE分别为25.7/19.8/15.7倍，维持“买入”评级。
• 财务指标：毛利率约43%-44%，净利率8.5%-8.9%，ROE分别为20.19%/23.60%/25.08%。

未来增长点与估值

• 3D打印业务：公司全球首款消费级UV纹理打印机众筹金额达4676万美元，支持者1.78万，打破平台记录，被视为新成长动能。
• 预期PE：2025、2026、2027年预期PE分别为25.71、19.83、15.71倍。

风险提示

• 市场风险：全球关税政策变化、贸易摩擦加剧。
• 财务风险：汇率波动、消费电子行业竞争加剧、管理风险、激励计划落实风险。