20180114-川财证券-食品饮料行业周报_节前需求增加拉动板块强势上涨_18页_1mb

食品饮料行业周报（20180113）总结

核心内容

本周食品饮料板块整体表现强劲，涨幅达到 4.78%，显著高于上证综指的 1.1%，在28个行业中排名第二。随着春节临近，市场需求增加，尤其是白酒板块表现突出，推动食品饮料行业整体上涨。

主要观点

• 节前需求拉动上涨：春节临近，传统节日消费预期提升，带动食品饮料行业整体上涨。
• 白酒板块涨幅最大：白酒板块周涨幅达 7.2%，是推动食品饮料指数上涨的主要动力。
• 茅台春节投放计划：茅台计划春节前投放不少于 7000吨茅台酒 和 6000吨系列酒，供应偏紧预期增强，推动市场情绪。
• 部分个股表现亮眼：今世缘、洋河股份、庄园牧场分别以 13.24%、11.38%、11.37% 的周涨幅位居个股前列。
• 乳制品价格稳定：乳制品价格整体小幅增长，部分产品如中老年奶粉价格略有下降。
• 行业动态积极：多地区白酒产业政策出台，嘉士伯加大高端品牌推广力度，雀巢考虑投资建厂，显示行业扩张趋势。

关键信息

市场表现

• 食品饮料指数周涨幅 4.78%，高于上证综指 3.7个百分点。
• 白酒、乳制品、调味品涨幅分别为 7.2%、3.45%、2.35%。
• 个股中今世缘、洋河股份、庄园牧场涨幅最大，分别为 13.24%、11.38%、11.37%。

行业数据

• 白酒产量：2017年11月产量为 120.4万千升，同比下降 10.95%。
• 红酒产量：2017年1-11月累计产量 86万千升，同比下降 11.2%。
• 啤酒产量：2017年11月产量为 235.8万千升，同比下降 2.8%。
• 红酒进口：2017年11月进口量 7.65万千升，同比增长 16.16%；进口额 3.78亿美元，同比增长 31.69%。
• 猪肉价格：2018年1月12日，猪肉批发价为 20.99元/公斤，市场价格为 32.3元/公斤，小幅下跌。
• 生猪存栏：2017年11月生猪存栏同比减少 6.3%，能繁母猪存栏减少 5.6%。

公司动态

• 今世缘：2017年净利润预计 8.67亿-9.43亿元，同比增长 15%-25%。
• 桃李面包：2017年营收 40.8亿元，净利润 5.1亿元，分别同比增长 23.42%、17.99%。
• 中葡股份：收到政府补助 922.50万元，预计对当期损益产生正面影响。
• 黑芝麻：2017年净利润预计 1.3亿-1.7亿元，同比增长 696.57%-941.67%。
• 安井食品：拟 7980万元 收购新宏业食品 19%股权，进入小龙虾市场。
• 贵州茅台：计划春节前投放 7000吨茅台酒 和 6000吨系列酒，并严控供应链质量。

风险提示

• 食品安全风险：非法添加、产品过期等问题可能影响市场需求。
• 经济增速下滑：经济放缓可能抑制消费，影响企业收入与利润增长。

估值情况

• 截至本周末，食品饮料板块动态市盈率（PE(TTM)）为 39.6，处于行业中上游水平。
• 细分板块中，其他饮料估值最高（66.0），啤酒、黄酒次之（59.0、52.3），白酒、肉制品、其他食品估值相对较低（39.5、38.5、28）。

行业评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 公司评级：以公司证券在报告发布6个月内的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com

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  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

图表目录

• 图1：2016年来食品饮料板块行情表现
• 图2：各行业板块与上证A指涨跌幅（周）
• 图3：食品饮料细分板涨跌幅情况
• 图4：各行业PE(TTM)对比图（截至本周末）
• 图5：食品饮料细分板PE(TTM)对比图（截至本周末）
• 图6：飞天茅台(53度)出厂价、市场价变化
• 图7：五粮液（52度）出厂价、市场价变化
• 图8：其他中高端品牌白酒市场价格变化图
• 图9：白酒产量变化图
• 图10：红酒市场价格趋势图
• 图11：红酒产量变化趋势图
• 图12：红酒进口量变化趋势图
• 图13：红酒进口额变化趋势图（万美元）
• 图14：啤酒市场价格趋势图
• 图15：啤酒产量变化趋势图
• 图16：啤酒进口量变化趋势图
• 图17：啤酒进口额变化趋势图
• 图18：国内液态奶产量情况趋势图
• 图19：国内干乳制品产量趋势图
• 图20：国内牛奶、酸奶市场零售价（元）
• 图21：国内奶粉零售价趋势图
• 图22：国内猪肉价格变化趋势图（元/公斤）
• 图23：国内猪仔价格变化趋势图（元/公斤）
• 图24：猪粮比价走势图（元/千克）
• 图25：生猪养殖盈利预期（元/头）
• 图26：肉鸡养殖盈利预期（元/只）
• 图27：生猪存栏变化趋势图
• 图28：繁母猪存栏变化趋势图

表格目录

• 表格1：食品饮料板块周涨跌幅前十名
• 表格2：食品饮料板块周涨跌幅后十名
• 表格3：食品饮料周行业动态
• 表格4：食品饮料周公司公告