20250812-中国银行-宏观观察2025年第29期（总第601期）_消费品以旧换新政策_效果评估与改进方向＊_21页_1mb

本轮消费品以旧换新政策在2025年实施，取得显著成效：显著提升了家电和通讯器材的销售，拉动整体消费增长30.7%和24.1%，促进了企业盈利改善和就业稳定。政策带动1.1万亿元销售额，对GDP拉动达约0.35个百分点，并改善了制造业利润。

然而，政策面临问题：部分补贴资金断档影响预期；加剧税收向制造业强省集聚和政策支持向大型企业的“马太效应”，削弱欠发达地区积极性；长期执行后可能与上一轮政策类似出现“政策悬崖”，需关注效果递减。

建议改进：加快补贴资金拨付与动态调配；扩大补贴范围、延长补贴时间、谋划旧房装修接续政策；推动税收公平化，优化增值税分配；适度放宽企业参与门槛，减轻垫资压力。

总体上，政策积极但需协同管理以保障可持续性和公平性。