20210621-渤海证券-非银金融行业周报_2020年经营情况排名发布_看好差异化发展道路_18页_1mb

2020年非银金融行业经营情况及投资建议总结

核心内容概述

本报告发布于2021年6月21日，由分析师王磊撰写，主要分析了2020年非银金融行业的经营情况、市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，非银金融行业在2020年实现了良好的发展，行业整体盈利能力增强，同时中小券商通过差异化发展策略，在财富管理、机构业务等领域表现突出。报告推荐关注头部券商，如中信证券、华泰证券和东方财富。

主要观点

• 行业整体表现：2020年非银金融行业整体业绩改善，全行业实现营业收入4,398.15亿元，同比增长24.93%；净利润1,707.78亿元，同比增长39.20%。
• 头部效应明显：排名前五的券商与2019年相同，依次为中信证券、国泰君安、华泰证券、中金公司、申万宏源，显示行业集中度较高。
• 中小券商崛起：中华西证券、西部证券、浙商证券等中小券商排名上升较快，表明其在差异化发展和特色化经营方面取得进展。
• 业务增长显著：2020年证券行业经纪业务收入同比增长54.82%，代理销售金融产品收入增长188.63%，显示财富管理业务发展迅速。
• 政策利好持续：监管层持续推进资本市场改革，为行业带来政策红利，有助于拓宽券商业务空间。
• 技术投入增加：2020年证券行业信息技术投入262.87亿元，同比增长21.31%，为行业数字化转型提供基础。

关键信息

行业经营情况

• 总资产与净资产：截至2020年末，行业总资产8.78万亿元，同比增长22.32%；净资产2.23万亿元，同比增长14.02%。
• 净资本：行业净资本1.80万亿元，同比增长11.80%。
• 盈利能力：2020年行业净资产收益率为7.82%，较上年提高1.58个百分点。
• 公益性支出：全行业公益性支出9.62亿元，同比增长72.37%，显示行业在履行社会责任方面持续增强。

市场表现

• 行业指数表现：上周申万非银指数下跌2.69%，行业跑输大盘0.89个百分点。
• 板块走势：证券板块下跌1.08%，保险板块下跌5.57%，多元金融板块下跌0.58%。
• 个股表现：剔除新股和次新股后，非银板块跌多涨少，涨幅前三为ST岩石（+27.09%）、西水股份（+14.34%）、南京证券（+10.72%）。
• 估值情况：截至6月18日，申万证券（III）市净率（LF）为1.72倍。

行业动态

• 2020年经营业绩排名：证券业协会发布2020年经营业绩排名，38项指标中，头部券商继续保持优势。
• 金融行业标准发布：证监会发布五项金融行业标准，包括结算参与机构编码、信息披露电子化规范、大数据平台性能测试指引等，旨在推动行业标准化和数据治理。
• 新版证券市场禁入规定：明确市场禁入分为身份类和交易类，将信息披露严重违法造成恶劣影响列为终身禁入情形，强化监管力度。
• 碳排放权期货研究：证监会表示将在条件成熟时研究推出碳排放权期货品种，支持碳市场发展。

公司公告

• 东兴证券：非公开发行A股股票申请获证监会审核通过。
• 国联证券：获得证监会批准，公开发行短期公司债券，面值余额不超过80亿元。

投资建议

• 行业评级：非银金融行业评级为“中性”。
• 公司推荐：重点推荐华泰证券、中信证券、东方财富，评级为“增持”。
• 驱动因素：券商板块上涨主要受资本市场改革、流动性改善以及A股市场上涨带动的β属性影响。
• 长期看好：分析师认为，龙头券商凭借资本实力和风控能力，将在政策倾斜下受益，建议关注其投资价值。

风险提示

• 市场波动风险：市场不确定性可能影响行业表现。
• 政策推进不及预期：政策实施进展可能影响行业未来发展方向。

图表目录

• 图1：上市券商周涨跌幅（%）
• 图2：上市险企周涨跌幅（%）
• 图3：多元金融周涨跌幅（%）
• 图4：周日均股基成交额（左轴，亿元）及环比增速（右轴）
• 图5：融资余额（左轴，亿元）及融券余额（右轴，亿元）
• 图6：首发募资规模（左轴）及家数（右轴）
• 图7：增发募资规模（左轴）及家数（右轴）
• 图8：信用债发行规模（不包含地方政府债）（左轴）及同比增速（右轴）
• 图9：债券发行规模（不包含同业存单）（左轴）及同比增速（右轴）

表格目录

• 表1：截至2021年6月20日部分券商集合理财资管产品数量、净值