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东兴晨报总结（2024年1月11日）

一、行业与公司表现

1. 【东兴汽车】广汽集团（601238SH）

   • 核心观点：传祺新能源持续高增长，两田燃油车销量稳定。
   • 数据：2023年12月产量23.87万辆，同比增194.9%；销量25.91万辆，同比增257.9%。
   • 盈利预测：2023-2025年归母净利润597亿、876亿、977亿元，PE分别为15/10/9倍。
   • 评级：强烈推荐。

2. 【东兴建材】北新建材（000786SZ）

   • 核心观点：股权激励强化员工与公司绑定，看好“一体两翼”业务增长。
   • 数据：2023-2025年净利润预测3625亿、4605亿、6207亿元，PE分别为118/93/69倍。
   • 评级：强烈推荐。

二、宏观经济与政策

1. 经济要闻：

   • 浙江完善房地产发展模式，推进现房销售试点。
   • 国家移民管理局推出便利外籍人员来华5项措施。
   • 地方谋划超长期特别国债项目，支持粮食、能源、新型城镇化等领域。
   • 上海试点股权投资基金实物分配股票。

2. 美国非农数据：

   • 劳动力市场紧绷程度略有下降，岗位空缺数仍高于疫情前水平。
   • 高收入人群薪资增速回落显著，低收入人群仍稳定。
   • 预计2024年上半年美国进入衰退概率较低。

三、市场估值与策略

1. 【东兴策略】A股估值跟踪

   • 成长板块估值跌幅最大（计算机、电子、国防军工）。
   • 银行估值显著上升，非银行金融、消费板块估值下降。
   • 创业板指估值下滑60.0%，主要受盈利支撑。

2. 【东兴宏观】风险提示：海外通胀超预期、经济衰退风险。

四、行业深度报告

1. 【东兴电新】光伏焊带

   • 全球光伏焊带需求2025年达234亿元，CAGR 28.3%。
   • 技术升级加速，行业进入壁垒提升，头部企业市占率有望提高。
   • 推荐标的：宇邦新材（301278SZ）、威腾电气（301168SZ）。

2. 【东兴电新】AI半导体

   • AI推动半导体研发投入增长，2024-2027年设备市场持续增长。
   • 新结构：GAAFET、HBM；新工艺：HKMG、背面供电；新材料：钼金属、Hf材料。
   • 投资建议：关注ALD设备、High-k材料供应商。

五、食品饮料与高分红策略

• 高分红个股：桃李面包、养元饮品、双汇发展、伊利股份等。
• 板块展望：食品饮料板块处于筑底阶段，春节消费是关键驱动因素。
• 风险提示：宏观经济、消费复苏不及预期。

六、风险提示

• 广汽集团：新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期、原材料价格波动。
• 北新建材：地产调控效果不及预期。

免责声明：以上内容来源于东兴证券研究报告，仅供投资者决策参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。