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宏观专题：重大项目在稳增长中的作用

核心内容

重大项目是我国投资体系的重要组成部分，涵盖五年规划和年度地方计划，分为国家级和地方级。其特点包括聚焦“补短板”和“促升级”、集中资源、投资规模大、建设周期长。重大项目不仅是基建投资的一部分，还包含产业和民生项目，预计省市县重大项目投资约占固投的一半。

主要观点

• 重大项目是稳增长的主力：在当前政府财力紧张、一般项目投资受限的背景下，重大项目将成为2022年稳增长的关键。
• 重大项目与政策支持紧密相关：重大项目在财政支出中优先度高，主要通过专项债和财政直达资金保障，同时鼓励社会资本参与。
• 重大项目推进速度加快：2022年各省重大项目投资计划明显提速，集中开工时间比去年同期提前，且多数省份完成率较高。

关键信息

1. 重大项目两个维度

• 规划时间维度：分为五年规划重大项目和年度地方重大项目。
• 等级体系维度：分为国家级和省市县级重大项目。
• 重大项目特点：
  • 聚焦“补短板”和“促升级”。
  • 集中资源，是政府宏观调控的重要抓手。
  • 投资规模大，建设周期长。

2. “十四五”102项重大工程

• 分类：分为形成固定资产的建设项目和非建设性重大任务。
• 与“十三五”对比：
  • 数量减少，从165项变为102项。
  • 内容变化：减少人才、金融、海洋、就业相关项目，增加经济安全保障工程。
  • 项目分解更细，总数超过2600项。
• 主要领域：
  • 制造业核心竞争力提升、交通强国、现代能源体系、数字经济、农业农村建设、生态保护、社会事业等。

3. 各省2022重大项目投资计划

• 投资规模：20个可比省份计划投资9.7万亿，增速9.7%。
• 完成率：2021年10省平均完成率115%，其中广东完成率131%。
• 开工时间：大部分省份集中开工比去年同期提前，体现政策发力适当靠前。
• 结构分布：各省重大项目主要包括基建、产业、民生及其他类型，其中基建和产业类占比在75%以上。

4. 筹资方式

• 财政资金保障：专项债和财政直达资金为主要保障，专项债用于重大项目资本金，撬动社会资本。
• 专项债使用情况：
  • 一季度发行1.25万亿，占提前下达额度的86%。
  • 投向包括市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业、保障性安居工程等，占比达86.3%。
• 社会资本参与：鼓励民间资本参与重大项目，但整体占比下降。

5. 重大项目对稳增长的作用

• 政策支持：政府通过专项债和财政直达资金确保重大项目资金到位。
• 投资拉动：重大项目是当前稳增长的重要抓手，尤其是在消费和房地产投资受阻的背景下。
• 储备充足：2022年重大项目储备比2020年更充足，有利于“适度超前”布局基础设施建设。

风险提示

1. 重大项目推进落地不及预期；
2. 稳增长政策力度不及预期；
3. 疫情形势发生较大变化导致部分项目停工。

图表与数据

• 图1：理解重大项目的两个维度；
• 图2：2022年各省重大项目投资计划增速；
• 图3：2021年部分省份重大项目投资完成率；
• 图4：2022年各省重大项目集中开工比去年提前天数；
• 图5：部分省份集中开工项目的年度计划投资增速；
• 图6：部分省份集中开工项目的总投资增速；
• 图7：2022年6省重大项目结构；
• 图8：专项债月度发行情况；
• 图9：今年1-3月专项债投向；
• 图10：民间资本在固定资产投资中的占比；
• 图11：基建和民生支出占比。

表格内容

• 表1：“十三五”165项重大工程的任务分解；
• 表2：“十三五”165项重大工程内容；
• 表3：“十四五”102项重大工程内容；
• 表4：对“十四五”102项重大工程的相关部署。

总结

重大项目在当前经济形势下发挥着关键作用，是稳增长的重要抓手。其不仅涵盖基建，还包括产业和民生项目，且具有较强的政策支持和资金保障。尽管存在一定的风险，但重大项目推进力度较大，预计能有效拉动经济增长。