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“方案化”和“国产化”下的信息安全行业总结

核心内容概述

本文围绕信息安全行业的发展趋势，分析了行业进入有序竞争时代、竞争要素变化、竞争格局演变及投资策略，重点探讨了“方案化”和“国产化”两大趋势对信息安全行业的影响。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 行业进入有序竞争阶段：随着信息安全需求的提升和政策的推动，行业竞争逐渐从无序走向有序。
• 竞争要素转变：从单一产品竞争转向以方案为核心，用户更关注整体安全架构的构建。
• 国产化加速：受“棱镜门事件”等影响，各国加快关键产业信息化的国产化进程，国内厂商面临机遇。
• 集中度提升：细分市场集中度逐步上升，具备整合能力或品牌优势的企业将更具竞争力。

2. 需求分析

• 需求驱动因素：实质需求（如合规与防损）和政策催化共同推动行业发展。
• 网络融合带来的挑战：随着网络的云端化、移动化和融合化，单一产品难以满足复杂的网络安全需求。
• 安全评估体系：信息安全评估涉及设备、软件、数据、服务、人员等多方面，体现出系统性与综合性。

3. 增速与市场结构

• 增速稳定但结构性机会存在：信息安全行业整体增速稳定，但细分领域如UTM（统一威胁管理）、终端内容安全、DLP（数据防泄漏）等具备较高增长潜力。
• 国际对比：我国信息安全投入占IT总投资比例低于5%，远低于发达国家的15%，存在较大的发展空间。
• 市场结构变化：软件市场增速放缓，而服务市场增速较快，未来将占据更大比重。

关键信息

1. 行业竞争格局

• 细分行业集中度提升：如防火墙、入侵检测、入侵防御、UTM等细分市场前五大厂商市占率持续上升。
• 国内厂商优势：国内厂商在渠道、本地化服务等方面具有优势，尤其是在政策驱动的市场中表现突出。
• 并购与技术驱动：行业成长模式分为“持续并购”和“精耕细作”两类，前者依赖统一平台和资源整合能力，后者依赖底层技术研发能力。

2. 政策与市场驱动

• 政策细化：近年来，国家出台多项政策，推动信息安全行业规范化发展，如《信息安全“十二五”规划》、《互联网行业“十二五”发展规划》等。
• 政策催化效应：政策的细化增强了可实施性，推动企业加大信息安全投入，尤其是在政府、电信、金融三大领域。
• 国产化率低：基础部件如芯片、存储介质、操作系统等国产化率仍较低，制约行业发展。

3. 投资策略建议

• 三条主线：
  1. 关注增速较快的细分领域：如UTM、终端内容安全、DLP等，代表企业包括深信服、北信源。
  2. 关注行业集中度提升进程：具有研发积累和品牌优势的企业，如启明星辰、绿盟科技。
  3. 关注外延性投资机会：如任子行（平台嫁接）、蓝盾股份（异地扩张）等具备扩展潜力的企业。

重点公司估值情况

资料来源：朝阳永续、申万研究
注：股价基准日为2013.7.17

总结

信息安全行业正逐步从无序竞争走向有序竞争，竞争要素由产品转向方案，政策推动和国产化趋势成为行业发展的重要动力。未来，具备整合能力、品牌优势及技术驱动的企业将更易脱颖而出。投资方面，建议关注成长性好、具备外延扩展潜力的细分领域及企业，如UTM、终端内容安全、DLP等。