20171031-太平洋-天茂集团-000627.SZ-保费保持高增长_定增获批释放活力_4页_834kb

天茂集团 (000627) 总结

核心内容

天茂集团（股票代码：000627）是一家涉足金融保险领域的公司，近年来通过业务转型和资本运作显著提升了其市场表现。公司主要业务集中在保险领域，尤其是通过控股国华人寿实现业务增长。2017年三季报数据显示，公司营业收入和投资收益均实现大幅增长，尽管归母净利润略有下降，但扣除一次性损益后，净利润增长显著。

主要观点

• 保费收入增长迅猛：公司原保费收入保持高增长，累计同比增加82.1%，单季同比增加239.0%，显示保险业务的强劲发展势头。
• 投资收益改善：前三季度实现投资收益54.04亿元，同比增长44.8%，单季投资收益增长96.3%，对净利润增长起到关键作用。
• 定增获批，释放增长潜力：公司非公开发行股票获批，拟将资金全部用于增资国华人寿，以提升其综合偿付能力，预计增资后综合偿付能力充足率将升至180%左右。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司转型升级效果明显，业务结构持续优化，规模逐步发力，投资端非标配置能力出色。
• 风险提示：监管趋严及资本市场大幅波动可能对公司造成影响。

关键信息

股票数据

• 目标价：13.56元
• 昨收盘价：9.32元
• 行业分类：金融保险Ⅱ
• 总股本/流通（百万股）：4,259/1,354
• 总市值/流通（百万元）：39,696/12,615
• 12个月最高/最低（元）：10.93/6.79

盈利预测和财务指标

主要财务比率

资产负债表（百万）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

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重要声明

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