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国债日报总结（2025年9月25日）

行情回顾与操作建议

• 当日期货表现：国债期货全线下跌，主要合约如TL2512、T2512等涨跌幅超过0.4%。收益率全面回升，10年国债活跃券报1.82%，上行2.2bp。
• 资金市场：央行净回笼170亿元，资金面压力增加，短期利率如银存间隔夜加权升至1.4384%。
• 操作建议：债市情绪偏弱，偏空因素包括经济数据走弱和政策不确定性；但股市影响可能缓和，市场应关注MLF续作和资金面变化，整体需耐心等待机会。

行业要闻

• 货币政策：央行LPR维持3.0%和3.5%不变，市场预计四季度可能降息降准以刺激内需和房地产。
• 中美关系：国务院副总理何立峰强调中美合作应基于相互尊重原则。
• 金融成就：国新办发布会显示中国金融体系稳健，银行业资产全球最大；房地产风险化解政策已落地，支持近2000万套住房建设。

结论与展望

• 经济评估：8月数据表明内需修复基础弱，政策端基建投资放缓，但非失速下跌；9月货币政策宽松可能性不大，债券市场压制可能缓和。
• 数据概要：国债期货行情显示主力合约价差变化，货币市场资金利率上行，关注跨季资金和避险情绪变化。