20260903-中粮期货-_油脂油料_印尼干旱影响棕榈油内陆运输_印度8月油脂进口料将维持高位_每日观察_4页_672kb

油脂油料市场每日观察总结

核心内容

本报告汇总了近期国际及国内市场对油脂油料价格和利润的影响因素，重点分析了巴西大豆、加拿大菜籽及马来西亚棕榈油的进口榨利情况，同时涉及天气、出口数据、宏观经济及期货市场动态。

主要观点

1. 国际市场动态

• 巴西大豆：2026/2027年度产量预测上调，种植面积扩大，预计成为全国产量增长的主要驱动力。
• 美国天气：9月8日至12日，美国大豆和玉米主产区气温偏暖，局部降水偏少，可能对产量产生影响。
• 出口数据：巴西8月大豆出口量环比下降，但同比上升；豆粕出口量持续增长，显示国内需求旺盛。
• 印尼干旱影响：印尼加里曼丹地区因极端干旱导致棕榈油内陆运输受阻，种植户正寻找替代运输方式。
• 印度进口需求：印度8月豆油和棕榈油进口量均创纪录高位，为节日季前备货。

2. 期货市场表现

• 美盘与内盘联动：美盘上升，内盘近月合约同步上涨，近月榨利上升。
• 榨利变动：
  • 大豆：近月CNF报价上升，但榨利下降，远月CNF报价下降，榨利波动较大。
  • 菜籽：近月CNF报价上升，但榨利下降，显示市场对远期供应的担忧。
  • 棕榈油：近月内盘价格上升，CNF报价下降，导致利润下降。
• 合约套利：豆系09合约持仓逐渐增加，5月以后的船期均以2509合约计算盘面套利；菜系10、11月以2501合约计算。

3. 基差与成本

• 基差区域：豆油、豆粕基差采用华东地区基差，菜油、菜粕、棕榈油采用华南地区基差。
• 加工费用：油厂加工费用及运输成本取150美分/蒲式耳。
• 保本基差：油厂保本粕类基差指在油类基差不变情况下，油厂利润保本时的粕类基差。

4. 国内市场表现

• 豆粕成交：9月2日全国主要油厂豆粕成交7.03万吨，环比减少，显示市场观望情绪。
• 豆油成交：全国重点油厂豆油成交量17600吨，环比减少，棕榈油成交量增加，显示需求变化。
• 价格指数：农产品批发价格指数与“菜篮子”产品批发价格指数小幅上升，猪肉价格上涨，牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡价格波动较小。

5. 宏观经济数据

• 美联储利率预期：9月维持利率不变概率为37.7%，加息25个基点概率为62.3%；10月维持利率不变概率为27.2%，加息25个基点概率为55.5%，加息50个基点概率为17.2%。
• 美国经济数据：7月工厂订单增长0.9%，8月ADP就业人数为3.8万人，欧元区失业率升至6.4%。

关键信息

1. 进口榨利数据

2. 市场热点

• 印尼干旱影响棕榈油运输：加里曼丹地区河流水位下降，棕榈油运输受阻，种植户寻找替代运输方式。
• 印度进口需求激增：8月豆油和棕榈油进口量均创纪录高位，为节日季前建立库存。
• 巴西产量预测上调：StoneX上调巴西2026/27年度大豆产量至1.835亿吨，种植面积扩大，单产有望提升。

3. 宏观经济

• 美国数据：工厂订单、ADP就业人数、欧元区失业率等数据反映经济复苏态势，影响市场情绪。
• 美联储政策预期：9月加息概率较高，市场关注后续政策走向。

数据来源

• 国粮信息中心
• DCE（大连商品交易所）
• CBOT（芝加哥期货交易所）
• ZCE（郑州商品交易所）
• Mysteel
• ANEC（巴西农业经济研究中心）
• EIA（美国能源信息署）
• 中国银行
• 国内油厂及市场数据

风险提示

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• 姚慧，交易咨询证号：Z0012800
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