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玉米与淀粉市场分析总结

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，分析了2022年8月7日玉米与淀粉市场的行情回顾、供需情况、基差与价差变动等，重点指出市场在短期内缺乏上涨动力，需关注外盘动态及国内供需变化。

主要观点

1. 玉米与淀粉期价走势

• 玉米与淀粉期价横盘震荡，市场等待外盘指引。
• 现货价格稳中偏弱，尤其华北产区受新作早熟玉米上市预期影响。
• 基差与价差变动不大，淀粉相对弱于玉米，价差小幅收窄。

2. 玉米市场分析

• 全球玉米供需：USDA7月报告小幅上调期末库存，主要源于美玉米供需调整。
• 美国玉米：7月供需报告上调新作种植面积，新作产量和期末库存相应上调。美玉米优良率维持在61%，抽丝率80%，鼓粒率26%。
• 进口成本：美玉米进口到港成本持续下降，接近顺价水平，巴西FOB报价及运费更具竞争力。
• 国内供需：国内玉米旧作去库压力与新作上市压力并存，陈化水稻拍卖成交率持续下滑，进口及小麦替代能力有限。
• 库存与仓单：北方港口玉米库存337.9万吨，南方港口饲用谷物库存224.3万吨，深加工企业玉米库存继续下滑，注册仓单处于历史高位。
• 操作建议：建议谨慎投资者观望，激进投资者可考虑轻仓短线试空，以本周高点作为止损。

3. 淀粉市场分析

• 淀粉期价反弹：7月底期价反弹至产区现货生产成本线上方，但行业库存仍有待去化。
• 供需格局：新作玉米上市压力导致淀粉期价上涨动力不足，成本端和供需端均不支持继续上涨。
• 行业数据：行业开机率继续下滑，出库量小幅减少，库存环比下降。
• 消费情况：玉米淀粉总消费量环比增加，但淀粉糖行业消费量增长有限。
• 进出口情况：玉米淀粉6月出口量49321吨，木薯淀粉进口量32.57万吨，木薯干进口量增长明显，部分用于饲用替代。
• 副产品价格：玉米蛋白粉和玉米胚芽价差快速上涨，但本周价格回落，玉米纤维价格继续回落，玉米胚芽持稳。

关键信息

1. 外部因素

• USDA供需报告：8月报告将重点关注新作玉米种植面积预估。
• 新作玉米天气：新作产区天气变化可能影响期价走势。
• 俄乌冲突：对全球玉米市场造成持续冲击，影响进口成本。
• 陈化水稻抛储政策：可能对市场产生一定支撑。

2. 国内因素

• 玉米供需：旧作去库压力与新作上市压力并存，进口成本下降影响市场。
• 淀粉供需：库存下降但仍有待去化，新作玉米上市压力抑制淀粉上涨。
• 价格变动：玉米原料成本下调，淀粉生产利润有所改善，但整体仍偏弱。

3. 基差与价差

• 基差：玉米近月基差72元，华北淀粉近月基差71元，东北66元。
• 价差：玉米1-9价差、1-5价差变动不大，淀粉-玉米价差小幅收窄。

风险因素

• 俄乌冲突走向：可能影响全球玉米供应及价格。
• 新作玉米产区天气：可能影响产量及市场预期。
• 陈化水稻抛储政策：对市场供需和价格有潜在影响。

操作建议

• 玉米：建议谨慎投资者观望，激进投资者可考虑轻仓短线试空。
• 淀粉：建议观望，短期上涨动力不足。

免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，仅用于信息参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容及数据来源均需注明出处，且不得对原意进行歪曲或修改。