20240710-天风证券-华旺科技-605377.SH-Q2经营具韧性_市占率持续提升_3页_730kb

华旺科技（605377）公司点评总结

投资评级：
轻工制造/造纸行业
买入评级（维持），目标价未明确，当前价格13.07元。

业绩预测：
2024年上半年归母净利润预计295~310亿元，同比增长25%~31%。其中，二季度预计归母净利润15~16亿元，同比增速15%~27%，扣非净利润12~14亿元。

核心增长动力：

1. 坚持中高端装饰原纸路线，产能释放与市场份额提升，订单饱满；
2. 产品成本控制力强，尽管上半年木浆成本上升，但海运费上涨也受贸易模式影响；
3. 面对欧盟反倾销调查，公司欧盟销量占比小（<5%），且产品优势契合当地市场需求，影响预计有限。

风险分析：

• 主要原材料（如木浆、钛白粉）价格波动；
• 市场需求变化；
• 反倾销政策风险；
• 产能建设与价格传导不确定性。

长期看点：
强化现金分红，提升分红比例，释放高成长信号，出海布局有望打开新市场空间。

财务数据摘要：

• 2024E营业收入预计增长1570%，利润527%；
• 盈利能力指标显示毛利率、净利率持续提升，估值保持吸引力（PE 10-18倍）。

分析师观点：
公司业务增长稳健，核心竞争力突出，建议增持，维持“买入”评级。