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工业硅期货早报总结（2026年9月30日）

核心内容概览

工业硅

• 价格走势：工业硅期货11合约收于8530元/吨，环比上涨60元，涨幅0.71%。
• 基差：11合约基差为820元/吨，现货升水期货。
• 库存：社会库存为45.8万吨，环比减少5.76%；样本企业库存为200800吨，环比减少2.66%；主要港口库存为10.9万吨，环比减少7.62%。
• 产量：周度样本企业产量为34215吨，环比增加3.71%。
• 成本与利润：新疆地区样本通氧553生产成本为8903.3元/吨，环比持平；有机硅库存为47200吨，处于低位，有机硅生产利润为721元/吨，处于盈利状态。
• 供需平衡：工业硅综合开工率为66.41%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为1.71万吨，处于低位，进口亏损为95元/吨；再生铝开工率为53.3%，处于低位。
• 预期：供给端排产有所减少，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2611预计在8465-8595元/吨区间震荡。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅期货11合约收于36250元/吨，环比上涨725元，涨幅1.96%。
• 基差：11合约基差为4650元/吨，现货升水期货。
• 库存：周度库存为33万吨，环比增加3.45%，处于历史同期高位。
• 产量：8月多晶硅产量为26900吨，环比减少0.37%；9月排产预计为11.83万吨，环比增加9.53%。
• 需求端：硅片产量为13.57GW，环比增加7.27%；电池片产量为53.84GW，环比减少3.65%；组件产量为42.6GW，环比增加1.91%。
• 成本与利润：多晶硅N型料行业平均成本为41020元/吨，生产所得为-120元/吨；硅片利润为-0.017元/瓦，电池片利润为-0.022元/瓦，组件利润为0.03元/瓦。
• 预期：供给端排产短期有所增加，中期有望回调；需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所减少，中期有望恢复。多晶硅2611预计在35690-36810元/吨区间震荡。

主要观点

工业硅

• 供给端：供应量环比增加2.60%，但整体仍处于低位。
• 需求端：需求环比增长16.00%，但需求复苏仍较弱。
• 成本支撑：新疆地区成本有所上升，成本支撑增强。
• 库存变化：社会库存和主要港口库存均环比下降，显示市场去库趋势。
• 期货走势：工业硅期货11合约收于MA20下方，震荡运行。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。

多晶硅

• 供给端：8月产量环比减少0.37%，9月排产环比增加9.53%，短期排产有所回升。
• 需求端：硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期减少，中期有望恢复。
• 库存情况：周度库存环比增加3.45%，处于高位，压制价格反弹。
• 成本与利润：N型料行业平均成本为41020元/吨，生产亏损；组件利润为0.03元/瓦，盈利状态。
• 期货走势：多晶硅期货11合约收于MA20下方，震荡运行。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。

关键信息

工业硅

• 价格：华东不通氧553#硅价格为9350元/吨，环比持平。
• 库存：社会库存45.8万吨，环比减少5.76%；主要港口库存10.9万吨，环比减少7.62%。
• 成本：新疆地区样本通氧553成本为8903.3元/吨，环比持平。
• 利润：有机硅生产利润为721元/吨，处于盈利状态。
• 供需：综合开工率66.41%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存1.71万吨，处于低位。

多晶硅

• 价格：N型致密料价格为40400元/吨，11合约基差为4650元/吨。
• 库存：周度库存33万吨，环比增加3.45%，处于高位。
• 产量：8月产量26900吨，环比减少0.37%；9月排产11.83万吨，环比增加9.53%。
• 成本：多晶硅N型料行业平均成本为41020元/吨，生产亏损。
• 利润：组件利润为0.03元/瓦，盈利状态；硅片利润为-0.017元/瓦，亏损；电池片利润为-0.022元/瓦，亏损。
• 供需平衡：9月多晶硅供需平衡为1.05万吨，环比增长显著。

风险提示

• 利多因素：成本刚性支撑，现货小幅上涨，期货周涨1.43%。
• 利空因素：需求预期弱势，库存高位压制，供应小幅扩张。
• 主要风险：多晶硅减产落地，新疆停产延期或复产，硅煤油价成本传导。

数据来源

• 所有数据均来自SMM及上海钢联，部分数据由大越期货提供。

总结

工业硅和多晶硅市场整体呈现震荡态势，工业硅期货11合约预计在8465-8595元/吨区间震荡，多晶硅期货11合约预计在35690-36810元/吨区间震荡。工业硅供给端排产有所增加，但需求复苏仍较弱，成本支撑有所上升，库存处于下降趋势。多晶硅供给端短期排产增加，中期有望回调，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期减少，中期有望恢复。整体来看，成本支撑与高库存博弈，供需宽松压制反弹，多晶硅减产预期施压市场。