20250901-中原证券-中原传媒-000719.SZ-中报点评_成本管控有力增厚利润_深化创业业务及数字化转型_4页_675kb

中原传媒（000719）中报点评

总结

业绩亮点

• 营业收入：2025H1实现营收45.75亿元，同比增长1.00%。
• 归母净利润：5.32亿元，同比增长50.39%；扣非净利润5.28亿元，同比增长54.82%。
• 利润增长驱动因素：成本费用有效管控，销售费用和管理费用分别下降9.68%和8.20%；所得税费用减少；人均效能提升。
• 毛利率与净利率：毛利率38.14%，同比提升0.13pct；净利率达11.97%，同比提升3.95pct。

业务拆分表现

• 出版业务：收入下降0.41%，毛利率提升1.44pct。
• 发行业务：收入增长0.19%，毛利率提升0.29pct。
• 物资销售与印刷业务：均呈同比下降，但占比低，影响有限。

数字化与创新业务

• 数字化平台：“书香河南”“百姓文化云”新增用户8.25万人。
• AI赋能：“AI赋能全民阅读”及“文献中国资源库”等项目推进。
• 教育创新：课后服务课程68门；智慧教育平台试点区域扩展。
• 创新业务布局：聚焦教育服务、课程研发及科技融合。

风险提示

• 人口生育率下滑
• 原材料价格波动
• 数字化转型进度不及预期

盈利预测与评级

• 业绩预测：预计2025-2027年归母净利润分别为13.19亿、13.90亿、14.07亿元。
• 估值：2025年动态PE为10.10倍。
• 评级：维持“买入”。

关键数据指标