农林牧渔行业研究-多因素推动猪价上涨-极端天气或影响粮食生产-国金证券_15页_1mb

本周沪深300指数上涨0.7%，申万农林牧渔指数微跌0.2%。非银金融、房地产、计算机等子行业涨幅居前，分别达10.78%、6.31%和6.09%。农林牧渔板块个股中，朗源股份、华资实业、金健米业涨幅前三，晨光生物、科前生物、立华股份跌幅前三。

生猪养殖：全国商品猪价达16.48元/公斤，周环比+12.26%；15公斤仔猪价466元/头，50公斤二元母猪价1612元/头，涨幅分别为+0.8元/头和+39元/头。外购仔猪养殖利润为-13351元/头，亏损环比收窄；自繁自养利润为-3807元/头，亏损环比减少。猪价短期受标肥价差扩大、台风影响调运、二次育肥抢购等情绪驱动上涨，但理论供给量自3月起逐步增加，叠加疫病扰动，行业仍面临供大于求压力。2309生猪期货价在17000元/吨左右，与现货价趋同。短期猪价或继续上行，但标肥价差缩窄及二次育肥完成可能引发价格回调，养殖亏损周期或延长，行业去产能逻辑持续。重点推荐巨星农牧（出栏增速高、成本优秀）、温氏股份（资金储备充足、猪鸡共振）、牧原股份（成本控制领先）。

种植产业链：7月全国农作物受灾面积达3134千公顷，其中北方极端降雨或影响玉米、水稻产量。粮食安全受政策高度重视，2023年中央一号文件提出全面实施生物育种，推动种业振兴。转基因技术商业化及知识产权保护加强将改善行业竞争格局，提升集中度。重点推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻、玉米种子龙头，参股转基因技术领先企业）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。

禽类养殖：周内白羽鸡价884元/千克，环比+37.6%；白条鸡价1470元/千克，环比+13.8%；肉鸡苗价338元/羽，环比+368.4%。祖代鸡存栏量周环比-12.56%，同比下降14.42%，引种不畅导致产能缺口逐步传导至下游，预计下半年板块景气度改善。黄羽鸡行业因价格走低持续去产能，下半年或因需求回暖复苏。重点推荐圣农发展（全产业链龙头）、益生股份、民和股份、仙坛股份等。

行业动态：7月底黑龙江、大庆等地开展冷水鱼增殖放流，累计投放鱼苗超1000万尾，强化渔业资源保护。南通市夏粮总产1211.8万吨，单产提升，财政与金融政策支持农业发展。甘肃推出“一县一业一品”金融方案，助力乡村振兴。

风险提示：转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、农产品价格波动等可能影响行业盈利。
重点推荐公司：巨星农牧、温氏股份、牧原股份、大北农、隆平高科、登海种业、圣农发展等。