消费行业2025年_2026Q1上市公司业绩总结_25页_1mb

报告摘要

消费行业2025年&2026Q1上市公司业绩总结

核心内容概述

2025年报及2026Q1数据显示，消费行业呈现结构性分化，部分细分赛道表现亮眼，而传统消费板块仍面临调整压力。整体来看，需求修复、产品创新及成本改善是推动业绩增长的关键因素，同时，部分企业已显示出企稳迹象，行业底部或将逐步明确。

主要观点

结构性分化：餐饮供应链、渠道、科技消费及健康化相关赛道表现较好，而美妆、白酒、家电等传统板块仍处于调整期。
白酒板块：底部逐渐确立，部分酒企如贵州茅台、迎驾贡酒已走出底部，建议加大配置。
乳品零食：部分企业如卫龙美味、甘源食品表现突出，关注其增长潜力。
保健品&药食同源：H&H国际控股、西麦食品等头部企业受益于大健康赛道，业绩持续兑现。
餐饮餐供：百胜、海底捞、小菜园等公司表现改善，关注其基本面和门店扩张。
啤酒饮料：部分企业如古茗、蜜雪表现亮眼，关注其成长性和估值回归。
家电&科技消费：美的集团、海尔智家、格力电器等白电企业表现稳健，科技消费企业如安克创新、科沃斯、绿联科技等受益于产品创新和出海。
风险提示：宏观消费复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料及汇率波动风险、渠道库存及终端动销恢复不及预期。

关键信息

餐饮供应链、渠道型公司及食饮行业表现

公司名称	2025年收入（亿元）	2026Q1收入（亿元）	25Q4+26Q1收入（亿元）	2025年收入同比	2026Q1收入同比	25Q4+26Q1收入同比
海天味业	288.73	90.29	162.74	7.3%	8.6%	9.8%
安井食品	161.93	47.10	95.31	7.0%	30.8%	24.6%
天味食品	34.49	11.31	21.68	-0.8%	76.2%	23.6%
万辰集团	514.59	166.34	315.31	59.2%	53.7%	39.9%
若羽臣	34.32	9.95	22.88	94.3%	73.3%	93.0%
西麦食品	22.40	8.20	13.68	18.1%	25.6%	22.2%
H&H国际控股	143.54	-	-	10.0%	-	-
五谷磨房	25.26	-	-	22.6%	-	-

美妆、白电、白酒行业表现

公司名称	2025年收入（亿元）	2026Q1收入（亿元）	25Q4+26Q1收入（亿元）	2025年收入同比	2026Q1收入同比	25Q4+26Q1收入同比
美的集团	458.50	131.58	225.36	12.1%	2.5%	3.8%
格力电器	171.12	43.08	76.54	-10.0%	3.5%	-9.2%
珀莱雅	10.60	2.31	5.80	-1.7%	-2.3%	-5.9%
泸州老窖	25.73	8.03	10.63	-17.5%	-14.2%	-34.6%
古井贡酒	18.83	7.45	9.85	-20.1%	-18.6%	-27.8%
贵州茅台	172.05	54.70	95.85	-1.2%	6.3%	-6.5%
迎驾贡酒	6.02	2.23	3.73	-18.0%	8.9%	-3.7%

科技消费、速冻及复合调味品行业表现

公司名称	2025年归母净利润（亿元）	2026Q1归母净利润（亿元）	25Q4+26Q1归母净利润（亿元）	2025年归母净利润同比	2026Q1归母净利润同比	25Q4+26Q1归母净利润同比
H&H国际控股	19.61	-	-	465.1%	-	-
颐海国际	85.40	-	-	15.5%	-	-
安井食品	13.59	5.63	9.73	-8.5%	42.7%	16.9%
天味食品	5.70	2.50	4.28	-8.8%	234.7%	60.2%
安克创新	25.45	4.72	10.84	20.4%	-4.9%	-4.8%
科沃斯	17.58	4.05	7.45	118.1%	-14.7%	11.9%
石头科技	13.63	3.23	6.49	-31.0%	20.8%	-15.9%

家居、工具及家电行业表现

公司名称	2025年归母净利润（亿元）	2026Q1归母净利润（亿元）	25Q4+26Q1归母净利润（亿元）	2025年归母净利润同比	2026Q1归母净利润同比	25Q4+26Q1归母净利润同比
美的集团	43.95	12.67	18.74	14.0%	2.0%	-2.7%
格力电器	29.00	6.08	13.62	-9.9%	3.0%	-15.5%
海尔智家	19.55	4.65	6.83	4.4%	-15.2%	-24.7%
泉峰控股	0.98	-	-	-13.2%	-	-
匠心家居	8.58	1.66	3.66	25.6%	-14.3%	-17.9%
顾家家居	17.90	4.96	7.48	26.4%	-4.4%	29.6%

零食、乳品及科技消费行业表现

公司名称	2025年收入（亿元）	2026Q1收入（亿元）	25Q4+26Q1收入（亿元）	2025年收入同比	2026Q1收入同比	25Q4+26Q1收入同比
劲仔食品	24.43	7.39	13.73	1.3%	24.2%	11.2%
妙可蓝多	56.33	16.26	33.01	16.3%	31.8%	33.0%
安克创新	305.14	76.08	171.02	23.5%	26.9%	20.0%
绿联科技	94.91	27.98	59.25	53.8%	53.4%	60.7%
科沃斯	190.40	49.02	110.65	15.1%	27.1%	8.7%
永艺股份	48.82	11.42	25.41	2.8%	13.0%	7.2%
石头科技	186.95	42.27	108.55	56.5%	23.3%	29.8%

白酒行业表现

公司名称	2026Q1收入（亿元）	2026Q1收入同比	2026Q1归母净利润（亿元）	2026Q1归母净利润同比	2026Q1销售收现（亿元）	2026Q1销售收现同比	2026Q1合同负债（亿元）	2026Q1合同负债同比	2026Q1毛利率	2026Q1毛利率同比变动	2026Q1净利率	2026Q1净利率同比变动
贵州茅台	547	6.3%	272	1.5%	564	0.4%	30	-65.6%	89.8%	-2.2%	52.2%	-2.7%
五粮液	228	33.7%	81	82.6%	133	-65.2%	141	39.1%	81.4%	+2.4%	36.4%	+9.3%
泸州老窖	80	-14.2%	37	-19.3%	89	-10.0%	28	-8.9%	85.8%	-0.7%	46.5%	-2.8%
山西汾酒	149	-9.7%	54	-19.0%	160	16.2%	79	35.8%	75.0%	-3.8%	36.2%	-4.1%
水井坊	8	-14.9%	2	-10.1%	6	-17.9%	7	-26.4%	79.8%	-2.1%	21.0%	+1.1%
舍得酒业	15	-6.0%	2	-33.1%	12	-24.8%	1	-36.7%	66.3%	-3.0%	15.6%	-6.3%
酒鬼酒	3	-7.8%	0	4.6%	3	36.1%	1	-21.2%	67.3%	-3.4%	10.5%	+1.2%
洋河股份	82	-26.0%	24	-32.7%	63	-36.2%	54	-22.9%	75.4%	-0.2%	29.9%	-3.0%
今世缘	43	-15.2%	14	-15.8%	48	2.4%	16	189.7%	74.4%	+0.8%	32.0%	-0.2%
古井贡酒	74	-18.6%	16	-31.0%	75	-9.3%	23	-37.3%	77.8%	-1.8%	22.3%	-3.9%
迎驾贡酒	22	8.9%	8	0.7%	26	19.3%	5	35.8%	75.6%	-0.9%	37.6%	-3.1%

啤酒饮料行业表现

公司名称	2026Q1收入（亿元）	2026Q1收入同比	25Q4+26Q1收入同比	2026Q1归母净利润（亿元）	2026Q1归母净利润同比	25Q4+26Q1归母净利润同比
青岛啤酒	103	-1.5%	-1.7%	18	5.2%	5%
重庆啤酒	43	-0.1%	1.3%	4	-7.4%	68%
燕京啤酒	41	7.1%	6.2%	3	60.2%	-358%
珠江啤酒	13	5.9%	1.6%	2	14.1%	-14%
百润股份	8	8.5%	5.4%	2	19.3%	-7%
古茗	129	46.9%	51.6%	31	110.3%	99%
蜜雪集团	336	35.2%	32.0%	59	32.7%	25%
沪上阿姨	45	36.0%	62.7%	5	52.4%	85%
茶百道	54	9.7%	14.8%	8	70.5%	104%

白电与黑电行业表现

公司名称	2026Q1收入（亿元）	2026Q1收入同比	2026Q1归母净利润（亿元）	2026Q1归母净利润同比	PE(倍)	股息率
美的集团	1311	2.6%	61	-11.4%	13.4	5.2%
海尔智家	737	-6.9%	22	-39.2%	9.9	5.3%
格力电器	430	3.5%	75	-26.2%	7.2	7.4%
海信家电	231	-7.2%	4	-32.5%	10.1	5.2%
海信视像	137	2.6%	25	-17.0%	11.8	3.7%

两轮行业表现

公司名称	2026Q1收入（亿元）	2026Q1收入同比	2026Q1归母净利润（亿元）	2026Q1归母净利润同比	PE(倍)
九号公司	59	14.8%	18	-55.4%	14.9
爱玛科技	51	-18.5%	20	-67.6%	8.7
雅迪控股	29	-	29	-	9.7

科技消费行业表现

公司名称	2026Q1收入同比	2026Q1归母净利润同比	2026Q1扣非归母净利润同比	2026Q1毛利率同比	2026Q1净利率同比
安克创新	27%	-5%	24%	+0.4%	-0.1%
绿联科技	53%	58%	63%	+1%	+0.3%
科沃斯	27.06%	-14.73%	11.46%	-0.1%	-1%
石头科技	23%	21%	7%	-2%	-0.2%

食品饮料行业表现

公司名称	2026Q1收入同比	2026Q1归母净利润同比	2026Q1扣非归母净利润同比	2026Q1毛利率同比	2026Q1净利率同比
劲仔食品	24.2%	5.5%	-2.1%	-2.9%	-1.8%
妙可蓝多	31.8%	-8.3%	-83.7%	-1.7%	-2.0%
三元股份	4.5%	14.3%	-1022.5%	-1.3%	0.3%
洽洽食品	41.5%	117.8%	6.1%	5.6%	2.6%
盐津铺子	2.9%	29.5%	15.2%	3.4%	3.1%
甘源食品	22.5%	25.7%	-21.8%	33.9%	10.7%
劲仔食品	24.2%	11.2%	-2.1%	-2.9%	-1.8%
有友食品	39.6%	29.5%	-10.3%	24.3%	-0.8%
西麦食品	25.6%	85.9%	77.6%	44.1%	4.1%

食品饮料行业表现（2025年）

公司名称	2025年收入（亿元）	2025年收入同比	2025年归母净利润（亿元）	2025年归母净利润同比	2025年毛利率	2025年毛利率同比变动	2025年净利率	2025年净利率同比变动
蒙牛乳业	822	-7.3%	15	1378.7%	39.9%	0.3%	2.0%	1.7%
卫龙美味	72	15.3%	14	33.4%	48.0%	-0.1%	19.8%	2.7%

总结

整体来看，消费行业在2025年报及2026Q1呈现结构性分化，部分细分行业如餐饮供应链、科技消费及健康化赛道表现亮眼，而传统消费板块仍面临调整压力。建议关注业绩兑现能力强、品牌溢价能力高的企业，同时留意行业竞争格局变化及成本压力缓解带来的投资机会。

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