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纯碱期货早报摘要

交易咨询资格：
大越期货具备合法交易咨询资质，证监会核准编号为 证监许可[2012]1091号。

核心观点

• 短线趋势：纯碱基本面呈供需错配，短期维持低位震荡；
• 多空因素：空头因素占优，玻璃板块回调暂无足够支撑面对盘面构成提振；
• 主流逻辑：供给强、需求弱，库存高企，且产能扩张影响仍将持续。

情况分析

供给面（空）

• 生产利润处于历史同期最低水平；
• 纯碱开工率维持高位，周度产量达历史高位；
• 行业总产能自2023年起近年持续扩张；
• 产量仍处高位水平，供给端缺乏显著改善空间。

需求面（空）

• 光伏玻璃日熔量大幅下滑，冷修高位下需求疲软；
• 浮法玻璃日熔量有所回升，短期需求略有支撑；
• 冷修不及预期仍存风险。

基差与库存（空）

• 当前基差为-17元/吨，期货升水现货；
• 全国厂内库存186.34万吨，持续高于五年均值水平。

盘面解析（偏多，短期支撑）

• 价格暂处20日均线支撑，均线呈上升趋势；
• 销售数据好转可能短期支撑情绪。

操作建议

1. 短线：区间震荡思路；
2. 注意风险变化：若玻璃冷修进度低于预期，将加重需求压力；
3. 宏观因子：关注政策是否带动下游回暖。

免责声明

报告观点仅作参考，不构成投资建议，交易需自负风险。