2024Q1货币基金点评：一季度货基杠杆久期双降-240429-天风证券-10页_942kb

固定收益类证券研究报告分析了2024年一季度货币基金表现：

1. 杠杆与久期：一季度货币基金杠杆率与2023年四季度略有下降，平均剩余期限进一步缩短，流动性风险有限。相比2016年，杠杆率基本持平，但久期水平更低。

2. 规模扩张：一季度货基规模大幅扩张1.21万亿份，同比增长14.59%，创历年新高。主要由机构和个人投资者共同推动，其中机构增速更快，个人增量更大。一季度市场环境下，权益和债券市场表现良好，增加了资金流入。未来的扩张仍有支撑基础。

3. 收益率下降：一季度货基收益率略有下降，但在18%-22%区间内保持稳定。主要原因是券种结构变化，货基增配债券和买入返售，减持存款，叠加资金利率和存单收益率下行的影响。

4. CD指数基金表现：一季度CD指数基金规模大幅收缩，虽然收益率略有下降，但由于波动性高，整体吸引力下降。

总体而言，一季度货币基金稳健增长的背景下，流动性风险可控，规模扩张有支撑，但收益率面临下行压力。未来应关注资金面和货币政策变化。