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集运指数日报 2025年12月12日

一、市场回顾与操作建议

1. 行情数据：

   • 主力合约EC2512收跌0.37%，次主力EC2602收涨2.04%，其他合约表现分化。
   • 近期SCFIS指数小幅回升，船公司齐齐涨价，市场情绪支撑节前涨幅预期。

2. 关键因素：

   • 短期逻辑：春节前出货利好市场，但需警惕4月棉长合约被带动高估；02合约估值偏高，空头策略性价比低；重点关注02-04合约价差套利机会。

二、行业要闻分析

1. 宏观经济与铁路运输

   • 中国11月制造业PMI回升至49.2，高技术制造业扩张，但整体经济景气度弱。
   • 欧元区失业率上升，美国ADP就业人数骤降，11月ISM制造业PMI连续9个月收缩，显示经济复苏承压。

2. 运价态势

   • 欧洲线：运价环比小幅下跌，船运需求平稳。
   • 地中海线：价格上升0.3%。
   • 美国线：美西、美东航线运价环比微降1.7%、1.2%。

3. 地缘政治

   • 加沙冲突局势紧张，地区安全风险对运输通道构成潜在威胁。
   • 马士基、赫伯罗特宣布多条航线附加费上调，预计对运费形成支撑。

三、核心价格走势

• SCFIS指数：
  • 12月8日，欧洲航线环比上涨1.7%，美西航线环比增长1.2%。
  • 整体显示欧洲、地中海区域略优于北美。

四、风险与展望

• 观望要点：全球经济疲软对货量仍有压制，需持续关注高盛包装的运价是否突破。
• 操作逻辑：春装前需求可能拉动短期震荡行情，但下行风险未完全解除。

免责声明：本报告仅供内部参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。