20151025-浙商证券-A股市场产业链2015年10月第4周周报_反弹_短期延续可期_中期接力待定_17页_1mb

A股市场产业链2015年10月第4周周报总结

核心内容

2015年10月25日发布的浙商证券A股市场产业链周报指出，A股市场在“双降”政策的推动下，短期反弹行情可能延续，但能否形成中期行情仍需观察。报告从行业指数表现、产业链数据综述、行业配置建议等方面进行了分析。

主要观点

• 货币政策宽松：10月23日，中国央行宣布降息25个基点和降准0.5个百分点，符合“稳健货币政策实质趋于宽松”的预期，对房地产行业形成短期利好。
• 房地产板块：作为利率和信贷敏感行业，房地产有望受益于货币政策宽松的累计效应，成为短期反弹催化剂。
• 猪周期影响：猪粮比价继续攀升，反映饲料成本下降带动猪肉供给利润上升，同时猪肉供给量增加可能对冲价格下降，因此“猪周期”产业链中畜禽养殖、动物保健、育种等板块仍具投资价值。
• 市场风格转换：自10月8日起，中小创反弹显著，尤其是创业板指数反弹超22%。若市场持续反弹，风格转换将成为关键，但需观察是否能吸引足够增量资金支撑大蓝筹行情。
• 技术压力：A股市场短期内面临年线（250日均线）突破、套牢盘抛压及获利盘抛压等技术障碍，限制反弹幅度。

关键信息

行业指数表现

• 上周表现较好的行业：医药生物（+6.05%）、通信（+4.38%）、综合（+3.94%）
• 上周表现较差的行业：交通运输（-2.24%）、钢铁（-1.72%）、国防军工（-1.21%）

产业链数据综述

上游

• 原油：WTI原油价格下跌1.88美元至45.38美元/桶，API库存增加710万桶至46507万桶。
• 煤炭：动力煤价格环降6元至404元/吨，秦皇岛港库存减少48.5万吨至691万吨。
• 有色：铜、铝、铅、锌价格均出现下跌，铜价下跌360元至39540元/吨，铝价下跌635元至10580元/吨。
• 铁矿石：价格环降2.2美元至51.6美元/吨，30港口库存减少56万吨至7951万吨。
• 农产品：豆粕、玉米价格下跌，大豆、棉花价格略有上涨，小麦价格持平。

中游

• 电力：9月发电量同比下降3.1%，火电发电量同比下降3.6%。
• 钢铁：螺纹钢价格下跌9元至1766元/吨，库存减少23.1万吨至425.3万吨。
• 建材：水泥价格环比持平，玻璃价格上涨0.8元至58.9元/重量箱。
• 化工：LLDPE价格下跌270元至8530元/吨，PVC价格上涨105元至5400元/吨。
• 工程机械：1-9月挖掘机销量同比下降39.7%，推土机销量下降75.3%，装载机销量下降58.2%，起重机销量下降31.9%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸价格持平，美废纸价格持平，纸浆价格下跌100元至3433元/吨。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双上涨。
• 运价：BDI指数上涨20点至774点，BDTI指数下跌32点至739点，CCFI指数下跌12.63点至752.21点，SCFI指数下跌30.98点至537.73点。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积环比下降8.1%，其中一线城市上升3.9%，二线城市下降13.3%，三线城市下降5%。1-9月房地产投资同比增长2.6%，房屋新开工面积同比下降12.6%。
• 汽车：9月轿车销量同比下降10.8%，重卡销量同比下降29.5%。
• 家电：9月空调销量同比下降18.7%，8月冰箱销量同比下降8.7%。
• 航空：8月民航客运量同比增长11.6%，7月航空客运市场指数上涨48点至400.11点。
• 轻纺品：义乌小商品指数上涨0.7点，柯桥纺织价格指数下降0.06点。
• 食用品：农产品批发价格指数下降4.36点，猪粮比价上升0.12倍至8.27倍。

行业配置建议

• 短期反弹：预计A股市场将在“双降”政策下延续反弹，但需警惕技术阻力和缺乏明确主线的市场情绪。
• 中期接力：若要形成中期行情，需观察货币政策宽松与“稳增长”政策的协同效应，以及市场风格是否能顺利转换。
• 重点关注：房地产板块因政策利好短期反弹，同时“猪周期”产业链中畜禽养殖、动物保健、育种等板块仍具投资价值。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡。

风险提示

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