20221225-光大证券-国防军工行业周报2022年第52周_板块行情随大盘向下_估值低位价值尽显_15页_1mb

行业研究总结：国防军工行业周报 2022年第52周

核心内容概述

本报告分析了2022年第52周国防军工行业整体及子行业表现，指出板块整体表现承压，但估值处于低位，具备长期投资价值。同时，重点分析了行业动态、个股表现、行业数据及投资建议，结合当前国际局势，强调了国防军工行业在国家安全和大国博弈背景下的重要性。

主要观点

• 板块表现：国防军工板块（SW）在2022年12月18日至12月23日期间下跌4.87%，在31个一级行业中排名20。年初至今板块下跌28.56%，排名30，整体表现弱于沪深300。
• 估值分析：当前板块PE-TTM为48.73x，低于3年历史估值均值-1x标准差。细分行业中，新材料和信息化子行业估值接近或略低于历史均值-1x标准差，而航空、陆装、舰船子行业估值接近历史均值。
• 个股表现：本周涨幅靠前的个股包括新兴装备（+20.98%）、奥维通信（+5.10%）等；年初以来涨幅靠前的个股为盛路通信（+50.91%）、红相股份（+28.15%）等。
• 行业动态：多国加强国防投入，如俄罗斯图-160M战略轰炸机首飞、美军研发高超音速间谍机、美国向乌提供军事援助等，显示全球军事需求仍处高位。
• 行业数据：造船运价指数波动，其中BDI上涨7.98%，BDTI大幅下降9.87%；军工原材料价格方面，海绵钛维持高位，丙烯腈小幅上涨，LME镍价上涨。
• 投资建议：建议围绕信息化及电子、新材料、航空、舰船等主线布局，重点推荐振华科技、中航光电、国睿科技、苏试试验、中简科技、中航高科、中航沈飞、中国船舶，同时关注中船防务。

关键信息

1. 板块及个股行情

• 板块行情：

  • 2022年12月18日至12月23日，国防军工板块下跌4.87%，在31个一级行业中排名第20。
  • 年初至2022年12月23日，板块下跌28.56%，排名第30，表现弱于沪深300。

• 个股行情：

  • 本周涨幅TOP5：新兴装备（+20.98%）、奥维通信（+5.10%）、中国船舶租赁（+3.64%）、航天长峰（+3.22%）、ST新研（+3.07%）。
  • 年初涨幅TOP5：盛路通信（+50.91%）、红相股份（+28.15%）、奥维通信（+26.53%）、纵横股份（+15.40%）、中国船舶租赁（+12.18%）。

2. 行业信息

• 国防军工相关新闻：

  • 土耳其计划明年首飞多款军机，但进展存在不确定性。
  • 美国向乌克兰提供价值18.5亿美元军事援助，包括“爱国者”导弹系统。
  • 俄罗斯宣布扩军计划，将俄军总兵力增至150万。
  • 中俄“海上联合-2022”联合军事演习举行。
  • 欧洲六代机项目不寻求国际扩张。
  • 英国向乌克兰交付“硫磺石-2”导弹。
  • 俄罗斯新型柴电潜艇“大卢基”号下水。
  • 日本强化冲绳军事部署，将中国定位为最大战略挑战。

• 上市公司公告：

  • 广联航空设立全资子公司。
  • 中航重机、中航机电、新兴装备等公司发布限售股解禁及股份转让公告。

3. 行业数据

• 造船数据：

  • BDI上涨7.98%，CCFI小幅回落2.38%。
  • BDTI大幅下降9.87%，BCTI持续上升4.10%。
  • 中国新造船价格指数（CNPI）保持高位小幅回落。

• 原材料数据：

  • 海绵钛价格维持高位。
  • 丙烯腈价格上涨1.06%。
  • LME3个月镍价上涨3.80%。

4. 行业周观点及投资建议

• 行业走势：

  • 国防军工板块经历了“下跌-修复”两轮波动，近期震荡，全年累计下跌超20%。
  • 随着二十大召开及行业三季度表现向好，板块再次呈现上涨趋势。

• 投资建议：

  • 建议关注国防建设、国产化替代及民用领域需求。
  • 推荐主线：
    • 信息化及电子：振华科技、中航光电、国睿科技、苏试试验。
    • 新材料：中简科技、中航高科。
    • 航空：中航沈飞。
    • 舰船：中国船舶，关注中船防务。

5. 风险提示

• 国际政治形势变化：可能对军工行业发展产生影响。
• 市场竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
• 研制进度不及预期：影响行业增长及业绩兑现。

总结

国防军工行业在2022年12月整体表现承压，但估值处于历史低位，具备长期投资价值。随着国防建设、国产化替代及民用需求的推动，行业仍能保持高景气度。建议关注信息化及电子、新材料、航空、舰船四大主线，重点关注相关龙头企业及具有增长潜力的个股。同时，需警惕国际局势变化、市场竞争加剧及装备研制进度不及预期等风险。