20260703-大越期货-豆粕早报_40页_1mb

报告摘要

豆粕早报总结

核心内容概览

本报告为2026年7月3日的大越期货豆粕早报，重点分析了豆粕和大豆的市场走势、供需情况、价格波动及影响因素。报告结合了国际和国内市场动态，提供了对豆粕与大豆价格的预测区间及市场操作建议。

豆粕市场分析

基本面

美豆震荡收跌，美国大豆产区天气仍有变数，技术性震荡整理。
国内豆粕窄幅震荡，受美豆走势和技术性震荡影响，逐步进入供需两旺格局。
短期维持低位区间震荡格局。

基差

现货价格2820元/吨，基差-157，贴水期货，偏空。

库存

油厂豆粕库存60.68万吨，环比增加19.8%，同比增加48%，偏空。

盘面

价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

主力空单增加，资金流入，偏空。

预期

中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量完成和南美天气良好压制盘面高度。
国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港进入旺季，豆粕短期维持区间震荡格局。

价格区间

豆粕M2609：2950至3010元/吨区间震荡。

大豆市场分析

基本面

美豆震荡收跌，天气良好压制盘面。
国内大豆震荡回升，现货偏强和需求良好支撑盘面，但进口大豆到港增多和中美贸易谈判不确定性压制盘面高度。

基差

现货价格4620元/吨，基差-144，贴水期货，偏空。

库存

油厂大豆库存744.72万吨，环比增加5.5%，同比增加24.2%，偏空。

盘面

价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

主力空单增加，资金流出，偏空。

预期

中国采购美国大豆仍有变数，国产大豆需求回升支撑盘面。
进口大豆到港增多和国产大豆增产压制价格预期。

价格区间

豆一A2609：4720至4820元/吨区间震荡。

近期要闻

中美领导人会晤后，中国未增加采购美国大豆，贸易谈判仍存不确定性。
国内进口大豆到港量一季度回落，6月回升至高位，油厂库存维持偏高位。
国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但五一假期后需求良好。
国内油厂豆粕库存回归中位附近，巴西大豆到港尚未达高峰，豆粕短期维持震荡。

多空逻辑与风险点

豆粕

利多：
- 中美贸易谈判达成初步协议短期利好美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆种植和生长天气仍有变数。
利空：
- 国内进口大豆到港进入旺季。
- 巴西大豆丰产落地，压制豆类价格预期。
主要风险点：
- 美国大豆产区天气整体良好，压制美豆价格。
- 中东局势变化及中美贸易谈判的不确定性。

大豆

利多：
- 中美贸易谈判仍有变数，中国可能增加采购。
- 国产大豆需求回升支撑价格预期。
利空：
- 进口大豆到港增多。
- 新季国产大豆增产压制价格预期。
主要风险点：
- 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落风险。
- 进口大豆到港增多和国产大豆增产，压制价格。

价格与成交量数据

日期	豆粕成交均价（元/吨）	豆粕成交量（万吨）	菜粕成交均价（元/吨）	菜粕成交量（万吨）	豆菜粕价差（元/吨）
6月24日	2849	53.15	2330	0	519
6月25日	2846	49.07	2290	4.7	556
6月26日	2866	16.95	2320	0	546
6月29日	2868	14.03	2330	0.08	558
6月30日	2857	23.2	2310	0.7	547
7月1日	2873	13.73	2330	0	543
7月2日	2886	14.6	2340	3	546

供需平衡表（部分数据）

全球大豆供需平衡表（单位：千吨）

年份	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2025	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位：千吨）

年份	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2025	21000	110000	168352	168352	129750	29.75

国内市场动态

油厂大豆库存维持高位，豆粕库存继续回升。
油厂大豆入榨量高位回落，4月豆粕产量同比保持增长。
国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位。
生猪存栏4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少。
国内生猪养殖利润维持亏损，猪粮比和料肉比回落至低位。

图表与数据来源

数据来源：钢联数据
图表包括豆粕与大豆期货及现货价格、豆粕与菜粕价差、油厂库存、压榨量、未执行合同、进口大豆完税价、压榨利润、生猪存栏与价格等。

免责声明

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
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