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建材行业点评总结（2021年12月15日）

核心内容

2021年1-11月建材行业数据显示，整体市场需求呈现波动趋势，部分细分领域出现回暖迹象。行业分析师王婷指出，尽管部分建材产品如水泥、玻璃产量下降，但消费建材市场需求明显回升，预计随着基建投资的逐步恢复和房地产市场调整，行业未来有望改善。

主要观点

水泥行业

• 产量数据：2021年1-11月全国水泥累计产量21.73亿吨，同比下降0.2%；11月单月产量2亿吨，同比减少18.6%，环比减少0.9%，降幅收窄。
• 供需分析：水泥产量下降主要受市场需求疲软及北方地区提前进入采暖季错峰停窑影响，预计水泥产量低位将持续至明年3月中旬。
• 投资建议：建议关注区域龙头企业，如华新水泥（600801.SH）和上峰水泥（000672.SZ）。

玻璃行业

• 产量数据：1-11月平板玻璃累计产量9.3亿重量箱，同比增长8.4%；11月单月产量8359万重量箱，同比下降0.5%，环比下降2.2%。
• 市场表现：年底竣工端进入赶工阶段，玻璃市场需求保持平稳。截至12月14日，浮法玻璃价格为2232.43元/吨，同比增长3.47%，环比增长2.17%，价格企稳回升。
• 投资建议：受益于竣工端回暖的行业龙头旗滨集团（601636.SH）值得关注。

消费建材行业

• 市场需求：1-11月建筑及装潢类材料消费品零售额同比增长22.2%，11月单月同比增长14.1%，显示消费建材需求明显回升。
• 行业趋势：消费建材行业集中度提升，叠加旧改需求释放，行业龙头企业将受益。
• 投资建议：推荐龙头企业坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）。

关键信息

• 基建投资：1-11月基础设施建设投资同比增长0.5%，较1-10月下降0.5个百分点。预计12月专项债发放资金到位后，基建投资将有所回暖。
• 房地产投资：1-11月房地产开发投资同比增长6%，较1-10月下降0.8个百分点；房屋新开工面积同比下降9.1%，较1-10月下降1.4个百分点。
• 竣工面积：1-11月房屋竣工面积同比增长16.20%，较1-10月下降0.1个百分点，显示竣工端回暖。
• 风险提示：原材料价格上行、下游需求不及预期、新产品拓展不及预期、行业新增产能超预期等风险需关注。

投资建议

• 消费建材：推荐坚朗五金、北新建材、东方雨虹、科顺股份、伟星新材。
• 玻璃：推荐旗滨集团。
• 水泥：关注华新水泥、上峰水泥。

评级体系

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：王婷
• 学历：武汉大学经济学硕士
• 从业经历：自2019年起从事建材行业研究，擅长行业分析及个股优选
• 联系方式：010-80927672，wangting@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519060002

特此鸣谢

• 贾亚萌

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