20170820-兴业证券-兴证·增盈_定增指数大幅上涨_整体持续跑赢市场_13页_1mb

报告摘要

兴证·增盈：定增指数大幅上涨，整体持续跑赢市场

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋撰写，研究助理为高智威。报告重点分析了2017年8月20日当周兴证定增指数的表现，以及其编制方法和相关市场数据。

主要观点

市场整体上涨：上周沪深300指数上涨2.12%，中证500指数上涨3.03%。定增指数整体表现优于市场，所有定增指数均跑赢沪深300和中证500，获得超额收益。
定增指数表现突出：
- “价值博弈”定增指数表现最佳，上周收益率为6.17%，相对于沪深300和中证500的超额收益分别为4.05%和3.14%。
- “项目为王”定增指数年化收益率为22.35%，夏普比率为0.67，表现优异。
- “蓄势待发”、“物美价廉”和“真金白银”定增指数也均有不错的收益表现。
定增指数分类与特征：
- “蓄势待发”定增指数关注的是通过发审委审核的定增投资机会，上周收益率为4.21%，年化收益率为15.98%。
- “项目为王”定增指数关注的是项目融资为目的的定增机会，上周收益率为5.69%。
- “价值博弈”定增指数关注的是无大股东及其关联方参与的定增机会，上周收益率为6.17%，年化收益率为22.41%。
- “真金白银”定增指数关注的是现金方式认购的定增机会，上周收益率为4.08%。
- “物美价廉”定增指数关注的是以基准价九折发行的定增机会，上周收益率为4.17%，年化收益率为21.04%。
定增指数编制方法：
- 借鉴中证系列指数，每月第一个交易日调整成分股。
- 调入成分股时剔除当日停牌或涨停的股票，调出成分股时保留停牌或跌停的股票。
- 加权方式为自由流通市值加权，遇除息、除权等调整除数。
- 不考虑交易费用，基日为2011年12月30日，基点为1000点。

关键信息

定增数量与特征：上周通过发审委核准的定增共6个，其中主板5个、中小企业板1个，无创业板定增。定增目的为项目融资的有2个，无大股东参与的有2个，现金认购的有4个，九折发行的有5个。
定增指数表现：
- “价值博弈”定增指数年化收益率最高，达到22.41%，夏普比率为0.66。
- “项目为王”定增指数年化收益率为22.35%，夏普比率为0.67。
- “真金白银”定增指数年化收益率为19.41%，夏普比率为0.59。
- “物美价廉”定增指数年化收益率为21.04%，夏普比率为0.63。
成分股数量调整：2017年8月，五个定增指数的成分股数量均有增加，其中“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数成分股数量最多，分别为86只和82只。