20191215-安信证券-电子元器件行业周报：5G手机下探至两千元以下，渗透率有望持续超预期（本周专题：可穿戴趋势渐起，重点关注智能手表产业链）_18页_782kb

电子行业周报总结（2019年12月15日）

核心内容

2019年12月15日发布的电子行业周报指出，电子板块整体上涨2.46%，跑赢大盘，涨幅在申万28个行业排名第七。半导体和光学元件板块涨幅领先。随着5G手机价格下探至2000元以下，如小米Redmi K30的发布，5G手机市场有望迎来新的增长，渗透率或将超预期。同时，以TWS耳机为代表的可穿戴设备市场热度不减，智能手表和VR眼镜等产品也具备加速渗透的潜力。

主要观点

• 5G手机价格下探：小米Redmi K30售价仅1999元，成为首款低于2000元的5G手机，推动“换机潮”提前到来，预计2020年5G手机出货量将显著增长。
• 华为表现突出：在第三季度中国线上智能手机市场中，华为以26%的市场份额领跑，荣耀以20%紧随其后，华为系合计占据46%的市场份额。
• 智能手表市场增长：据Gartner和Strategy Analytics数据，2019年全球智能手表出货量预计达7400万台，市场规模达162.21亿美元，年增长率达37.87%。预计2022年出货量将达1.15亿台，市场规模超240亿美元。
• 苹果占据主导地位：在不包括儿童手表的情况下，苹果市场份额接近50%，与三星、Fitbit共同构成前三强。
• 智能手表产业链：重点关注显示/触控屏（欧菲光、京东方、合力泰）、玻璃盖板及陶瓷后盖（蓝思科技、顺络电子、碳元科技、三环集团）、电池（欣旺达、德赛电池）、无线充和ODM组装（歌尔股份、立讯精密）等核心环节。

关键信息

5G手机市场

• 2019年11月国内手机出货量为3484.2万部，同比下降1.5%，其中5G手机出货量为507.4万部。
• 2019年1~11月国内手机出货量为3.58亿部，同比下降5.4%，其中5G手机出货量为835.5万部。
• 小米Redmi K30的发布标志着5G手机价格下探至2000元以下，预计2020年5G手机出货量将显著增长。

智能手表市场

• 2017、2018年全球智能手表出货量分别为4100万、5300万台，平均单价为220美元，市场规模达117.65亿美元。
• 2019年Q2、Q3出货量分别为1230万、1420万台，预计全年出货量将达7400万台，市场规模达162.21亿美元。
• 2022年预计出货量达1.15亿台，单价略降至210美元，市场规模将超过240亿美元。

产业链重点标的

• PCB & FPC & CCL：沪电股份、深南电路、生益科技、华正新材、鹏鼎控股、东山精密、景旺电子。
• 消费电子：立讯精密、歌尔股份、领益制造、闻泰科技、光弘科技、碳元科技、中石科技。
• 被动元件：顺络电子、三环集团。
• 半导体：兆易创新、韦尔股份、卓胜微、长电科技、通富微电、汇顶科技。

风险提示

• 消费电子增长不及预期
• 国产替代节奏不及预期
• 市场风险偏好降低

一周行业热点点评

4.1. OPPO发布AR智能眼镜

• OPPO在创新大会上发布首款AR智能眼镜，支持语音交互和3D环绕立体声，搭载深度传感器和SLAM算法，提升虚拟与现实的连接体验。
• 预计2020年第一季度推出商用版本，为AR市场带来新机遇。

4.2. 5G手机销量出人意料

• 2019年11月5G手机销量大幅增长，预计2020年将迎新一轮“换机潮”。
• 5G手机价格下探至2000元以下，将推动更多消费者升级换机。

4.3. 华为领跑线上智能手机市场

• 第三季度华为市场份额达26%，荣耀为20%，合计占据46%的市场份额。
• 小米、vivo、苹果市场份额分别为14%、10%、9%，线上销售成为主流趋势。

一周重点公告

• 科恒股份：控股股东唐芬拟减持不超过1.37%股份，并对子公司衡阳联得增资，拓展大尺寸TV设备领域。
• 联得装备：拟将微电子相关业务整合至全资子公司，实现一体化经营。
• 歌尔股份：控股股东李军减持利德转债10%。
• 东山精密：控股股东袁永峰解除部分股权质押。
• 大港股份：拟将艾科半导体100%股权转让给镇江兴芯，涉及139,945.24万元。
• 麦捷科技：获得政府补助1071.09万元。
• 乐鑫科技：拟收购法国AFG公司89.6%股权，拓展国际化电子制造服务业务。

总结

2019年12月电子板块整体表现优于大盘，5G手机价格下探至2000元以下，推动市场增长，华为占据线上市场主导地位。智能手表市场持续增长，苹果、三星、华为等品牌表现突出，产业链核心环节如显示/触控屏、电池、无线充和ODM组装值得关注。同时，AR/VR等新兴领域也在加速发展，带来新的投资机遇。