20260511-江海证券-昊志机电-300503.SZ-终端市场高景气度延续_助力公司业绩快速释放_5页_375kb

昊志机电（300503.SZ）公司点评报告总结

核心内容概述

本报告为江海证券对昊志机电（300503.SZ）的公司点评，发布于2026年5月11日。报告指出公司在2025年及2026年一季度业绩表现亮眼，受益于终端市场高景气度及新兴产业需求增长，业绩释放加速。分析师张诗瑶对昊志机电的投资评级为“增持”，并对其未来三年的业绩增长进行了预测。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 2025年：公司实现营业收入15.95亿元，同比增长22.04%；归母净利润1.19亿元，同比增长43.85%。
• 2026年一季度：公司营业收入4.96亿元，同比增长72.88%；归母净利润0.91亿元，同比增长483.54%。
• 主要驱动因素：终端主要新兴产业高景气度延续，叠加3C领域产品升级迭代需求释放，带动公司客户需求持续攀升。

2. 产品结构优化，主轴业务表现突出

• 主轴业务：作为国内主轴领域龙头企业，2026年一季度主轴销售收入达3.29亿元，同比增长91.60%，占总销售额的66.27%（2025年同期为59.79%）。
• 其他业务：
  • 转台、直线电机等功能部件业务收入为0.74亿元，同比增长68.63%。
  • 运动控制产品业务收入为0.83亿元，同比增长25.85%。
  • 机器人整机及核心功能部件业务收入为0.62亿元，同比增长95.11%。
  • 其他业务收入为0.41亿元，同比增长71.18%。

3. 盈利能力提升

• 毛利率：2026年一季度为42.15%，同比提升7.49个百分点；2025年为38.11%，同比提升3.61个百分点。
• 净利率：2026年一季度为18.24%，同比提升12.82个百分点；2025年为7.47%，同比提升1.10个百分点。
• 期间费用率：2026年一季度为20.86%，同比下降9.81个百分点；2025年为25.69%，同比下降2.09个百分点。

4. 研发投入加大，产品结构优化

• 公司持续加大研发投入，2025年研发费用达1.28亿元，同比增长24.58%。
• 全年新增授权发明专利4项、实用新型专利26项、外观设计专利3项。
• 公司已布局“N+1+3”机器人业务体系，未来有望成为第二增长曲线。

5. 估值与投资建议

• 当前股价：68.49元。
• 财务预测：
  • 2026-2028年营业收入分别为29.00/45.08/63.25亿元。
  • 归母净利润分别为4.57/7.14/9.48亿元。
  • EPS分别为1.48/2.32/3.08元。
• PE估值：对应当前股价，2026-2028年PE分别为46/30/22倍。
• 投资评级：下调至“增持”，认为公司业绩有望在未来维持较快增长态势。

关键信息

股票基本信息

• 股票代码：300503.SZ
• 总股本：308.23百万股
• A股流通比例：100.00%
• 第一大股东：汤秀清，持股比例28.14%

市场数据

• 12个月最高/最低价：74.65元/20.02元
• 上证综指/沪深300：4179.95/4871.91（2026年5月8日）

财务预测（单位：亿元）

财务比率（单位：%）

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 市场竞争加剧
• 原材料价格波动及用工成本上升
• 应收账款及应收票据回款不及时
• 商誉减值风险
• 国际贸易摩擦加剧

结论

昊志机电凭借主轴业务的强劲增长及机器人业务的布局，展现出良好的增长潜力。在终端市场高景气度和政策支持的推动下，公司业绩有望持续提升。当前估值合理，投资建议为“增持”。然而，需关注宏观经济、市场竞争、成本波动及国际贸易摩擦等潜在风险。