2021年二季度基金详细持仓分析：仓位回升，加科技成长、减消费金融-20210722-国信证券-25页_736kb

证券研究报告一深度报告总结

核心内容

• 投资策略：偏股型基金在2021年二季度总体仓位回升，增配科技成长类行业，减仓消费与金融类板块。
• 市场数据：主要分析了2021年二季度基金市场的主要变化，包括基金规模、发行情况、行业与个股配置等。
• 基金持仓规模变化：基金总规模持续增加，但发行规模有所降温。
• 基金行业配置变化：科技成长类行业被增配，消费与金融类行业被减仓，行业集中度有所上升。
• 基金个股配置变化：消费与医药个股仍较为集中，重仓个股集中度略有下降。
• 陆港通基金配置变化：北上资金增配科技与成长类股票，南下资金增配消费类股票。
• 风险提示：经济增长不及预期、基本面恶化等风险。

主要观点

• 基金总规模增长：截至2021年二季度，基金总规模为19.80万亿份，资产净值总额为23.07万亿元，环比增长。
• 基金发行降温：二季度共发行基金392只，环比下降14%，发行份额5656亿份，环比下降46%。
• 股票仓位回升：偏股型基金股票仓位从一季度的76.1%升至二季度的79.7%，接近2018年二季度以来的高位。
• 板块持股市值变化：主板持股市值占比下降，而创业板与科创板持股市值占比上升。
• 行业配置调整：科技成长类行业如电气设备、电子、化工等被增配，消费类如食品饮料、家用电器等被减仓。
• 重仓行业集中度上升：前3、前5、前10重仓行业占比分别为42%、58%、72%，环比上升。
• 个股集中度略有下降：前10、前20、前50、前100重仓股占基金重仓股总市值比重分别为28%、38%、56%、71%，环比略有下降。
• 陆港通基金配置：北上资金增配科技成长，南下资金增配消费类股票，A股与港股持股市值均有所上升。

关键信息

基金持仓规模

• 总规模：2021年二季度基金总规模持续增加，基金份额及资产净值环比上升。
• 发行规模：二季度基金发行数量和份额均有所下降，与一季度相比，股票型基金和混合型基金发行数量和份额均下降。
• 基金类型分布：股票型基金占总数18%，混合型基金占45%，货币市场型基金占40%。

基金行业配置变化

• 股票仓位：偏股型基金股票仓位环比上升，股票型与混合型基金分别上升3.8%和3.9%。
• 板块持股市值：主板持股市值占比下降，而创业板与科创板持股市值占比上升。
• 行业持股比例：科技成长类行业如电气设备、电子等增配，消费与金融类行业如食品饮料、银行等减仓。
• 行业集中度：基金重仓行业集中度环比上升，前3、前5、前10占比分别上升1.3%、6.3%、3.4%。
• 机构持仓与行业表现：传媒、电子等行业的基金持仓与行业指数表现高度相关。

基金个股配置变化

• 重仓个股配置：消费与医药个股仍较为集中，前20名重仓股中食品饮料占5只，医药生物占4只。
• 重仓个股集中度：前10、前20、前50、前100重仓股占基金重仓股总市值的比重分别为28%、38%、56%、71%，环比略有下降。
• 持仓个股变动：宁德时代和药明康德基金持股市值增长显著，贵州茅台持股市值下降。

陆港通基金配置变化

• 北上资金：增配科技成长类股票，持A股市值为10105亿元，环比上升。
• 南下资金：增配消费类股票，持港股总市值为3766亿元，环比上升。
• 重仓个股分布：A股重仓股中消费类占4只，信息技术与医疗保健各占2只；港股重仓股中非日常生活消费品与通讯业务各占2只。

结论

2021年二季度，基金市场呈现出明显的配置调整趋势，科技成长类行业被积极增配，而消费与金融类行业则被减仓。基金总规模持续增加，但发行规模有所降温。从行业集中度来看，基金重仓行业集中度有所上升，而个股集中度略有下降。陆港通基金配置上，北上资金增配科技成长，南下资金增配消费类股票。整体来看，基金持仓与行业表现高度相关，传媒、电子等行业的表现与机构持仓有显著正相关。