20161024-华创证券-有色金属行业周报_人民币贬值促黄金成对冲有效配置_环保与收储预期凸显小金属补涨机会_13页_679kb

行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业周报主要围绕人民币贬值对黄金配置的影响、环保督查对小金属市场的影响、新能源汽车产业链的上涨趋势以及基于定增形成的价值投资机会展开分析。报告同时提供了行业和个股的行情回顾、价格信息、重要公告及分析师信息等内容。

主要观点

1. 人民币贬值促黄金成对冲有效配置

• 背景：国家外管局公布的9月银行结售汇逆差扩大，加剧人民币贬值预期，离岸人民币创历史新低。
• 分析：在人民币贬值背景下，黄金作为对冲资产配置需求上升。美元计价黄金价格趋于稳定，若美国加息低于预期，黄金价格可能重回升势。
• 推荐标的：山东黄金、湖南黄金、紫金矿业、中金黄金。

2. 环保督查常态化，小金属补涨机会显现

• 背景：国家环保部从10月21日起组织10个督查组对20个省市区进行环保督查。
• 分析：环保督查有助于改善行业供需格局，部分企业可能因整改或关停导致阶段性供给收缩，形成补涨预期。
• 推荐标的：钨（厦门钨业、中钨高新、章源钨业）、镍（太钢不锈、ST吉恩）、锡（锡业股份）、锆（东方锆业、三祥新材、盛和资源）、硅锰（鄂尔多斯）、中重稀土（广晟有色、厦门钨业、中色股份）、磁材（中科三环）。

3. 新能源汽车产业链持续上涨，铜箔和钴值得关注

• 背景：铜箔、电解液溶剂、钴盐等原料价格明显上涨，部分产品涨幅达55%。
• 分析：尽管新能源汽车骗补和大客车对三元动力电池限制影响部分需求，但整体趋势向好。2018年前新产能释放前，供需格局持续改善，价格有望继续上涨。
• 推荐标的：钴（华友钴业、盛屯矿业）、铜箔（诺德股份、铜陵有色）。

4. 定增形成的价值投资机会

• 背景：云铝股份、利源精制、铜陵有色、广晟有色、正海磁材等公司通过定增获得投资机遇。
• 分析：这些公司通过定增推动产业升级，提升估值空间，投资价值凸显。
• 推荐标的：云铝股份、利源精制、铜陵有色、广晟有色、正海磁材。

关键信息

行业表现

• 有色金属板块本周上涨1.83%，优于大盘表现。
• 个股中，锡业股份、四通新材等涨幅居前，而博威合金、中科三环等跌幅较大。

价格信息

行业动态

• 环保督查常态化：环保部组织10个督查组对20个省市进行督查，影响冶炼和矿山产能。
• 国储局收储钨精矿：刺激钨品价格上涨，市场信心增强。
• 有色金属“十三五”规划：聚焦金属新材料，推动产业升级，提高资源供给能力。
• 工信部政策：从严控制铜、电解铝等主要金属新建冶炼项目，鼓励新能源小品种金属发展。

推荐标的汇总

分析师信息

• 李斌：华创证券高级分析师，荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU。
• 胡金：华创证券助理分析师，北京化工大学管理学硕士。
• 田庆争：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议。内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性与完整性。投资需谨慎，市场有风险。