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LPG早报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月5日发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了LPG国内市场及国际市场的价格走势、供需变化及市场观点。报告包含多个关键指标及价格数据，涵盖不同区域的民用及工业用LPG价格、丙烷CFR与CIF价格、CP预测合同价、进口利润等，并对市场趋势进行了展望。

主要价格数据

项目	2026/07/29	2026/07/30	2026/07/31	2026/08/03	2026/08/04
华南民用	5830	5865	5950	5960	5900
华东民用	5923	6041	6124	6124	6066
山东民用	6320	6300	6270	6020	6100
山东醚后	6310	6420	6390	6380	6430
丙烷CFR华南	815	820	770	760	759
丙烷CIF日本	698	692	657	615	605
CP预测合同价	615	620	570	569	576
山东烷基化油	8600	8700	8600	8600	8700
纸面进口利润	-440	-434	30	109	57

主要观点

日度观点

• 国内基差：09国内基差为900，9-10月差为-239，10-11月差为121。
• 仓单影响：9-10月差跟随仓单预期，当前仓单较少，月差处于高位。
• 外盘采买：9月外盘采买刚刚开始，后续仓单数量尚不明确，地缘政治影响较大。
• 建议策略：建议观望为主，外盘买盘逐渐增强，PDH工厂8月原料已购买，开工无压力，预计支撑短期外盘价格。
• 套利机会：内外关注做空10，外盘逢低做多FEI月差。

周度观点

• 国内最便宜交割品：华南民用为5975（-140），华东民用为6124（+159），山东民用为6200（-40），山东醚后为6450（+240）。
• 外盘FEI纸货价格：走弱。
• 8月CP官价：略高于预期，丙烷与丁烷分别为620（+40）和640（+40）。
• FEI月差：为35美金（-5）。
• 油气比：震荡运行。
• FEI-MOPJ：最新为-103.75（-16）。
• FEI-MB：至345（-11），FEI-CP至84（-37）。
• 美亚现货套利窗口：缩小，处于开启状态。
• 贴水情况：华南CP丙烷到岸贴水150（-68），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为21.25（-7）、30.61（+6）、-20（+5）。
• 仓单变化：仓单为3350手（-238）。
• 港口库存：248.22万吨（-21.71%）。
• 厂库库存：16.03万吨（+5.9%）。
• 炼厂外放：42.58万吨（-0.47%）。
• 到港量：59万吨（-46.34%）。
• PDH开工率：73.08%（+1.66pct），本期泉州国亨重启，下期预计宁波金发和万华蓬莱重启。
• MTBE开工率：45.35%（+5.98pct）。
• MTBE出口订单：0万吨（-5万吨）。
• 烷基化油开工率：36.12%（+0.91pct）。
• 盘面趋势：09国内基差为675，9-10月差为-250（+107），10-11月差为120（-21）。
• 市场展望：周末油价大跌预计带动下周盘面下行；但若地缘反复，中东出货仍然停滞，FEI月差仍有较强支撑。

关键信息

• 价格波动：国内LPG价格整体呈现震荡走势，华东、山东地区价格略有上涨，华南略有下跌。
• 外盘支撑：外盘买盘增强，PDH工厂原料已采购，预计支撑短期外盘价格。
• 地缘影响：地缘政治对价格走势影响较大，需密切关注。
• 套利窗口：美亚现货套利窗口缩小，处于开启状态，提示市场存在套利机会。
• 库存变化：港口库存下降，厂库库存上升，整体库存水平有所波动。
• 供需动态：PDH开工率上升，MTBE开工率也有所提升，但出口订单减少，反映市场需求存在不确定性。

结论

综合来看，LPG市场在近期价格波动中呈现出一定的区域差异和外盘支撑。国内价格受仓单和地缘因素影响较大，建议观望为主。外盘价格受买盘增强和PDH开工率上升支撑，但需警惕地缘风险对价格的影响。市场套利机会逐渐显现，但需谨慎操作。