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燃油日报总结

核心内容

今日燃油价格受国际原油拖累和自身基本面转弱影响，主力合约 FU2609 开盘后迅速遭到空头打压，价格震荡单边下行，最低下探至 3715 元/吨，最终收于 3738 元/吨。日内振幅放大，资金博弈活跃，持仓量大幅增加，下跌主要由空头主动开仓和多头止损盘集中涌出所致。

主要观点

1. 当日行情回顾

• 价格走势：FU2609 合约价格单边下跌，日内振幅达 4.63%。
• 成交量：当日成交量为 362,332 手，持仓量为 20.08 万手，增仓 -9,260 手。
• 价格波动：价格有效跌破支撑位，引发多头止损盘集中涌出，加剧跌势。

2. 次日展望

• 下跌风险：若次日早盘低开且成交量放大，价格可能继续向下寻底。
• 反弹风险：若次日反弹并有效突破阻力，需警惕行情反转。

3. 宏观预期

• 地缘政治：地缘政治缓和预期兑现，市场情绪有所回落。
• 供需格局：供需双弱制约价格趋势，亚太地区燃油供应因伊朗局势升级大幅下降，霍尔木兹海峡通航情况是关键变量。
• 供应恢复：若美伊谈判取得进展、海峡恢复通航，供应端压力将快速缓解。

4. 风险关注

• 空头资金：空头资金主动进攻且持仓量大增，日内获利丰厚的空头随时可能落袋为安，对盘面形成抛压。
• 市场情绪：市场对未来的供应宽松预期增强，近端价格的高溢价可能被打回。

关键信息

1. 合约列表

• FU2607：当日价 3840 元/吨，跌 -6.82%，成交量 302 手。
• FU2608：当日价 3816 元/吨，跌 -5.50%，成交量 71 手。
• FU2609：当日价 3738 元/吨，跌 -4.18%，成交量 3623 手。
• FU2610：当日价 3656 元/吨，跌 -3.84%，成交量 67 手。
• FU2611：当日价 3591 元/吨，跌 -3.29%，成交量 79 手。
• FU2612：当日价 3546 元/吨，跌 -2.74%，成交量 18 手。
• FU2701：当日价 3487 元/吨，跌 -3.06%，成交量 119 手。
• FU2702：当日价 3468 元/吨，跌 -1.92%，成交量 1 手。
• FU2703：当日价 3435 元/吨，跌 -2.55%，成交量 6 手。
• FU2704：当日价 3424 元/吨，跌 -2.00%，成交量 1 手。
• FU2705：当日价 3394 元/吨，跌 -2.02%，成交量 12 手。

2. 当日逻辑

• 核心逻辑：地缘政治缓和预期兑现与原油成本端坍塌，油价上涨缺乏基本面支撑。
• 重要逻辑：燃油价格上涨后需求端出现负反馈，尤其是发电需求和炼厂进料需求大幅萎缩。
• 其他逻辑：航运需求弱势与清洁能源替代趋势强化，对传统燃料油需求形成结构性压制。

3. 基本面分析

• 供应情况：4月以来亚太地区燃油供应因伊朗局势升级出现断崖式下降。
• 需求情况：发电旺季本是燃油传统需求高峰期，但高价抑制效应显著。
• 长期趋势：清洁能源替代趋势不可逆，长期需求曲线向下。

数据来源

• 行情数据：Wind
• 合约列表：国金期货研究所
• 基本面数据：钢联数据

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告内容及最终操作不作任何担保，建议交易者根据自身情况谨慎决策。
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