20260726-华泰期货-黑色建材周报_淡季产销走弱_钢价震荡运行_10页_2mb

钢材市场总结：淡季产销走弱，钢价震荡运行

核心内容概述

本周钢材市场呈现淡季特征，整体供需偏弱，价格震荡运行。螺纹钢主力合约2610收于3076元/吨，热卷主力合约2610收于3289元/吨。市场主要关注点包括供给、需求、库存变化以及宏观政策等因素对钢价的影响。

主要观点

1. 供给端

• 高炉开工率：本周为82.09%，环比下降0.64个百分点，同比去年下降1.37个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：89.21%，环比下降0.57个百分点，同比去年下降1.6个百分点。
• 钢厂盈利率：34.63%，环比下降2.6个百分点，同比去年下降29.01个百分点。
• 日均铁水产量：237.7万吨，环比下降1.51万吨，同比下降4.53万吨。
• 五大材产量：837.43万吨，环比增加11.61万吨，其中螺纹钢和热卷产量分别环比增加4.6万吨和4.54万吨。

2. 需求端

• 五大材总表需：824.08万吨，环比减少19.6万吨。
• 螺纹钢表需：196.22万吨，环比减少8.22万吨。
• 热卷表需：299.24万吨，环比减少2.78万吨。
• 消费表现疲软，尤其建材需求下滑明显，板材需求略有下降。

3. 库存情况

• 五大材总库存：1629.41万吨，环比增加13.35万吨。
• 螺纹钢库存：697.7万吨，环比增加5.22万吨。
• 热卷库存：438.55万吨，环比增加2.78万吨。
• 高库存对价格形成压制，库存累积速度有所放缓。

4. 价格及价差

• 螺纹钢和热卷价格均呈现震荡走势。
• 各期价差图显示，螺纹钢与热卷之间的价差波动较大，但整体趋势未明显偏离。

5. 后期关注重点

• 政治局会议对市场的影响。
• 钢厂减产落实情况。
• 库存去化速度。
• 钢材出口接单情况。
• 成本支撑与钢厂利润变化。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢主力合约2610收盘价：3076元/吨
• 热卷主力合约2610收盘价：3289元/吨

供给变化

• 高炉开工率与产能利用率双降，钢厂盈利率下滑。
• 铁水产量减少，但五大材产量环比上升。

需求变化

• 五大材总表需环比下降，螺纹钢与热卷表需均出现下滑。

库存情况

• 五大材库存持续累积，螺纹钢和热卷库存分别环比增加5.22万吨和2.78万吨。

价差走势

• 螺纹钢与热卷的1-5、5-10、10-1价差均有波动，但未形成明确趋势。

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生重大影响。
• 成材需求：淡季需求疲软，若无有效刺激，市场将继续承压。
• 库存去化速度：库存高企可能抑制价格反弹。
• 钢材出口：出口接单情况将影响市场供需平衡。
• 钢厂利润：钢厂盈利率下滑可能引发减产或限产措施。
• 成本支撑：原材料成本变化对钢价形成支撑或压力。

图表说明

• 图1-图3：展示螺纹钢和热卷现货价格走势及价差情况。
• 图4-图5：反映螺纹钢和热卷现货对主力合约的基差变化。
• 图6-图11：显示不同月份的价差走势。
• 图12-图13：呈现螺纹钢高炉与电炉利润变化趋势。
• 图14-图19：展示螺纹钢、热卷及五大材的产量季节性与月周均走势。
• 图20-图23：显示螺纹钢与热卷的消费季节性与月周均走势。
• 图24-图25：反映螺纹钢与热卷的总库存季节性走势。
• 图26：五大材总库存季节性走势。
• 图27：中国折粗钢净出口数据。

本期分析研究员

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com