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黑色金属日报总结（2024年5月27日）

钢材

政策动态：近期央行房贷新政出台，多个省市跟进落实楼市新政，首套房和二套房贷款利率下限被取消，多个城市如福州、长沙也已落地执行。中共中央总书记习近平在山东济南强调深化改革、绿色发展，并指出需加强风险防控。【逻辑分析】

上周黑色板块震荡运行。钢联数据显示，铁水产量环比微降，但螺纹小样本产量环比增；钢材表需农历同比降幅扩大，库存总体去化但去库速度放缓。下游需求恢复不及预期，叠加宏观情绪转弱，导致今日盘面回调。尽管钢材产量增加，需求边际修复，库存去化仍在进行，但双焦库存偏低限制了钢材下跌空间。

交易策略：

1. 单边：黑色板块维持震荡偏强。
2. 套利：可持有10-1价差多头头寸。
3. 期权：观望双焦。

双焦

价格动态：焦煤09合约升水约675元/吨，焦炭09合约升水约185元/吨。

逻辑分析：双焦市场震荡运行，受宏观情绪主导。焦煤供应增量预期压制价格，但焦煤价格已现探涨迹象，市场情绪好转。焦炭第一轮降价落地后，市场对第二轮降价存在分歧。基本面矛盾不明显，但后续需关注宏观环境变化及焦煤供给增长风险。

交易策略：

1. 单边：震荡运行，多单可部分止盈。
2. 套利：建议做空9-1价差。
3. 期权：建议卖出焦煤宽跨式期权。

铁矿石

价格动态：青岛港PB粉现货价892元，折标准品945元；期货主力合约基差37。【相关数据】

逻辑分析：铁矿石价格上涨，主要是宏观预期好转推动估值提升。进口铁矿供应稳定，港口库存高于往年同期，但尚未形成明显压力。短期的上涨主要由宏观情绪主导，终端需求恢复正逐步验证。

交易策略：整体震荡偏强，建议观望策略。

双硅

市场动态：硅铁和锰硅市场保持稳定，供应商挺价意愿较强。内蒙硅铁报价7000元，宁夏锰硅7900元；锰矿市场稳定，暂无明确方向。【逻辑分析】

心态互动

硅铁供应增加预期较强，复产逐步增多；需求方面，目前多为排单状态，现货偏紧，厂商报价上涨；预计短期价格高位震荡。对焦酣矿政策支撑下，远期成本可能上升，但终端需求仍需持续跟进。故短期谨慎，观望市场变化。

交易策略：

1. 单边：硅铁剧烈震荡，锰硅震荡。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

总结分析

当前黑色金属市场受宏观政策支撑，市场情绪有所乐观，盘面价格震荡为主。钢材产量有所上升，而需求恢复相对缓慢，库存去化速度放缓，但整体去库态势依旧。双焦市场亦处震荡，基本面无明显矛盾，但需关注宏观情绪和口径供应变动。铁矿石短期上涨由政策主导，新成需验证，硅锰则受供需博弈影响，价格仍偏高。整体推荐以观望为主，谨慎操作。