20240918-华创证券-中科通达-688038.SH-2024年半年报点评_业绩企稳回升_受益于公共安全视频编解码标准推广加速_5页_790kb

中科通达（688038）2024年半年度报告点评

股票代码：688038

公司事项

公司发布2024年半年度报告，上半年实现营业收入173亿元，同比增长3947%；归母净利润0.007亿元，同比增长19842%；扣非净利润0.006亿元，同比增长16744%。其中，二季度实现营收118亿元，同比增长7349%，归母净利润0.003亿元，同比增长15128%。

业绩评论

1. 主营业务稳健增长

公司新签合同额达248亿元，同比增长超过80%。承接多个数字化信息建设项目，通过优化项目交付效率和加快回款进度，公司业绩稳步提升。此外，公司加大长账龄应收账款的催收力度，资金回款率显著提升，使得整体利润水平趋于稳健。

2. 战略转型成效初显

公司持续推进从项目集成向软件产品销售的战略转型，新签合同中软件项目与运维服务占比大幅增长，收入结构优化明显。同时，在全国范围内设立四川、陕西分公司，推动市场布局向全国扩展，逐步形成新的业务格局。

3. 经营质量提升

2024年H1公司毛利率达25.53%，较去年同期提升5.74个百分点。期间费用率整体下降明显，销售、管理、研发费用率分别下降31.1%、21.9%、11.2%。在研发投入方面，公司重点布局视频监控产品的安全升级、视觉大模型开发以及大数据技术的应用，技术创新能力持续增强。

4. 政策利好，未来增长潜力大

2024年3月，国家提出实施公共安全标准化筑底工程，推动GB35114公共安全视频编解码标准加速推广。公司紧跟行业技术发展趋势，将多模态大模型和智能视觉AI技术应用于公共安全、社会治理等领域，有望进一步提升市场竞争力。

投资建议

1. 预测数据

预计2024-2026年营业收入分别为408、467、519亿元，同比增长86.2%、14.3%、11.1%；归母净利润为0.013亿、0.019亿、0.026亿元，对应增速分别为1124%、523%、340%。

2. 评级

维持“中性”评级。

3. 风险提示

市场竞争加剧、政策推进速度不及预期、研发进展不及预期均可能对公司未来发展带来不确定性。

财务数据摘要（简化）

年份/板块	2023A	2024E	2025E	2026E
总营收（亿元）	10.3	40.8	46.7	51.9
同比增速	-44.0%	86.2%	14.3%	11.1%
净利润（亿元）	-10.3	13.1	19.2	26.0
同比增速	-1,1140%	1124%	523%	340%

总结

中科通达在2024年上半年显示出强劲的业务增长，特别是在公共安全视频编解码标准推广加速的背景下，公司的收入结构优化和技术创新为其未来发展奠定了坚实基础。尽管面临市场竞争和政策执行进度等风险因素，公司仍有望通过持续的技术升级和市场拓展，进一步提升其行业地位与盈利能力。