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📌 期货晨报总结：2024年3月13日

📈 一、市场整体环境

1. 宏观面概况

   • 美国CPI超预期，核心CPI连续第二个月超预期，但市场认为对美联储降息影响有限。
   • 美债收益率走高，10年期美债拍卖受海外需求低迷影响。
   • 全球通胀粘性持续显现，美联储降息预期由下半年推迟。

2. 主要品种趋势强度

   • 升水/强势品种：锌（+1）、橡胶（+1）、LLDPE（+1）、PTA（+1）
   • 震荡/中性品种：多数品种（包括黄金、铜、铝、对二甲苯等）
   • 震弱或看空品种：螺纹钢、热卷、淀粉、玉米、苯乙烯、燃料油、棕榈油、鸡蛋等

🧭 二、主要品种观点

🪙 贵金属

• 黄金：CPI超预期导致黄金回调，但牛市中多方信号强烈。美联储降息推迟，供需数据显示走势震荡。
• 白银：跟随黄金走势。

⚙️ 工业金属

• 铜：海外库存下降支撑价格，但美元走强压制；精铜检修预期强，基本面偏强，但进口TC下降支撑价格。
• 铝：价格冲高遇阻，基本面驱动有限，重点关注仓单及库存变化。
• 锌：供应端支撑边际减弱，需求仍偏弱；恢复出口窗口打开风险，震荡运行。
• 铅：供需矛盾尚不突出，短期盘整为主，关注需求修复进展。
• 镍：新能源原料偏紧支撑底部，但累库压力压制高位。
• 不锈钢：上方受压，弱势震荡；炼厂复产若不及预期，则偏弱。
• 锡：库存累库+税率增加扰动供给，短期博弈主导节奏。

⛽ 能源化工品

• 石油类：铁矿石、焦煤、焦炭震荡偏弱，供应偏强，需求不及预期。

• 沥青：区间震荡；需求疲软+利润低下导致炼厂生产意愿不高。

• 甲醇：震荡运行；供应恢复+下游需求偏弱出现强弱分化。

• PTA：反套策略（多MEG，空PTA）。

• MEG：供应扰动+港口到库差价利好；短期仓位配比偏强震荡。

• 乙醇：弱现实+强政策预期，震荡运行。

• 橡胶：成本支撑强，国内库存去库预期提振需求。

• 棕榈油/豆类：豆油跟随美豆反弹，但驱动不足；棕榈油整体震荡，需关注马棕产量及库存变化。

🏗️ 建材&黑色系

• 玻璃：价格下调，库存去库改善支撑，短期调整后震荡市。
• 焦煤/焦炭：五轮提降落地，震荡偏弱运行，高库存+利润修复有限。
• 动力煤：坑口集中降价，情绪偏空，继续震荡偏弱。
• 螺纹钢：成本让渡+需求反复，震荡行情。
• 热卷：供需错配+库存累积，情绪悲观，区间走弱。

####📞 软商品及其他

• LPG：震荡运行， 尚无明显驱动；
• 纸浆：震荡运行，下游需求仍在恢复；
• 尿素：震荡格局，供需两端矛盾不深；
• 纯碱：短期弱势震荡；
• PVC：短线回弹，支持在5900，压力5950；
• 乙二醇/E：震荡行情下可尝试逢低正套；
• 苹果/鸡蛋：调整阶段，短期观望；
• 棉花：需求仍未改善，偏弱震荡；
• 白糖：支持6200-6500，方向依赖原糖走势；

⚠️ 三、策略建议

1. 多头：关注锌、橡胶、PTA、LLDPE等；
2. 空头：关注铁矿石、焦煤焦炭、豆油、棕榈油、白糖；
3. 套利/跨品种：多MEG空PTA，5-9对套，纯碱、碳酸锂反套等。

📍 四、免责声明
本报告内容由国泰君安期货研究所发布，仅供投资者参考，不构成任何买卖建议。投资者据此操作，风险自负。

数据来源：国泰君安期货研究所
发布日期：2024年3月13日