20210314-兴业证券-社会服务_商业贸易行业周报_关注长线游市场增量_阿里整合社区团购业务_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券经济与金融研究院发布的行业周报，聚焦于社会服务（社服）与商业贸易（商贸）行业，分析了重点公司的盈利预测、投资评级、行业动态及市场表现。报告指出，尽管疫情对行业造成一定影响，但随着国内疫情控制及政策支持，市场正逐步复苏，同时关注行业内的投资机会和风险因素。

主要观点

社服行业

• 免税板块：海南离岛免税市场持续火爆，中国中免表现强劲，政策利好不断，竞争优势明显。
• 酒店板块：清明假期酒店预订量同比增长4.5倍，国内疫情控制后，商旅活动加速复苏，首旅酒店、锦江酒店等公司表现突出。
• 旅游板块：周边游已领先复苏，长线游随着天气转暖和疫苗接种推进将逐步恢复，景区接待客流量逐步提升。
• 重点推荐公司：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅、黄山旅游、凯撒旅业等公司被推荐，主要基于其盈利预测和行业前景。

商贸行业

• 电商与跨境电商：京东、达达集团等企业表现亮眼，电商发展迅速，跨境电商出口卖家招商加快。
• 社区团购：阿里整合社区团购业务，进入“零小哇优选”赛道，推动社区团购平台发展。
• 重点推荐公司：重庆百货、家家悦、红旗连锁、永辉超市、爱婴室、珀莱雅、丸美股份、上海家化、周大生、爱美客等公司被推荐，主要基于其业绩恢复、成本控制、渠道拓展及品牌战略等。

关键信息

股票表现

• 社服板块：众信旅游、首旅酒店、西安旅游涨幅较大，ST云网、海航创新、米奥会展跌幅较大。
• 商贸板块：百联股份、周大生、潮宏基涨幅较大，星徽股份、天泽信息、广百股份跌幅较大。

盈利预测与投资评级

• 社服重点公司：
  • 中国中免：EPS（19A）2.37元，EPS（20E）2.64元，评级“审慎增持”
  • 宋城演艺：EPS（19A）0.51元，EPS（20E）0.11元，评级“审慎增持”
  • 广州酒家：EPS（19A）0.95元，EPS（20E）1.06元，评级“审慎增持”
  • 锦江酒店：EPS（19A）1.14元，EPS（20E）0.53元，评级“审慎增持”
  • 首旅酒店：EPS（19A）0.90元，EPS（20E）-0.38元，评级“审慎增持”
  • 中青旅：EPS（19A）0.78元，EPS（20E）-0.12元，评级“审慎增持”
  • 黄山旅游：EPS（19A）0.46元，EPS（20E）0.21元，评级“审慎增持”
  • 天目湖：EPS（19A）1.07元，EPS（20E）0.29元，评级“审慎增持”
  • 科锐国际：EPS（19A）0.84元，EPS（20E）1.08元，评级“审慎增持”
  • 永辉超市：EPS（19A）0.16元，EPS（20E）0.27元，评级“审慎增持”
  • 家家悦：EPS（19A）0.75元，EPS（20E）0.86元，评级“审慎增持”
  • 红旗连锁：EPS（19A）0.38元，EPS（20E）0.40元，评级“审慎增持”
  • 天虹股份：EPS（19A）0.72元，EPS（20E）0.19元，评级“审慎增持”
  • 王府井：EPS（19A）1.24元，EPS（20E）0.59元，评级“审慎增持”
  • 爱美客：EPS（19A）3.40元，EPS（20E）3.50元，评级“审慎增持”

重点推荐逻辑

• 社服板块：重点关注免税、酒店、周边游等板块，推荐中国中免、首旅酒店、锦江酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅、黄山旅游等公司。
• 商贸板块：推荐重庆百货、家家悦、红旗连锁、永辉超市、爱婴室、珀莱雅、丸美股份、上海家化、周大生、爱美客等公司，基于其经营恢复、供应链优化、渠道拓展及品牌战略等因素。

沪港通持股变动

• 社服板块：中国中免减持0.16%至9.53%，首旅酒店增持0.02%至7.97%，中青旅减持0.8%至2.41%，宋城演艺增持0.33%至6.68%，锦江酒店减持0.01%至6.49%。
• 商贸板块：鄂武商A减持0.38%至2.82%，红旗连锁减持0.88%至5.46%，家家悦减持0.09%至3.94%，南极电商减持0.61%至7.21%，王府井增持0.4%至3.66%，永辉超市减持0.76%至7.98%，重庆百货增持0.24%至5.76%。

未来两周上市公司大事提醒

• 社服板块：3月19日新华联股东大会召开；3月20日西安旅游年报预计披露；3月25日长白山、中青旅年报预计披露；3月26日桂林旅游年报预计披露。
• 商贸板块：3月15日轻纺城、大商股份股东大会召开；3月15日新世界年报预计披露；3月18日萃华珠宝、新华百货年报预计披露；3月19日美凯龙股东大会召开；3月25日中百集团、茂业商业股东大会召开及年报预计披露；3月25日步步高股东大会召开；3月26日银座股份、豫园股份年报预计披露；3月27日重庆百货、中兴商业、徐家汇年报预计披露。

风险提示

• 行业系统性风险
• 门票及索道环保客运降价风险
• 公司治理风险
• 商誉减值损失
• 国际关系恶化或恐怖袭击影响
• 免税行业政策变动风险
• 重要股东减持风险
• 二级股票市场的系统性风险

行业动态

• 社服板块：深圳海关减免税款13.8亿元，深圳免税集团与前海管理局签署战略合作协议；昆明将建立免税店；DFS在澳拓展业务；上海国资参与建设中免海南国际物流中心项目。
• 商贸板块：快手电商与五菱汽车合作；达达集团营收增长85%；京东营收增长29.3%；苏宁家乐福与BRF签署合作协议；阿里整合社区团购业务；洋码头完成D+轮融资。

上市公司动态

• 社服板块：丽江股份2020年营收下降40.36%，归母净利下降65.36%；首旅酒店发行超短期融资券，募资4亿元；华天酒店转让张家界置业70%股权；大东海A重大诉讼进展。
• 商贸板块：飞亚达营收增长14.56%，归母净利增长36.22%；家家悦获得非公开发行股票核准；步步高首次回购股份；国光连锁营收下降10.80%，归母净利下降7.41%；王府井控股股东增持计划完成；天虹股份营收下降39.15%，归母净利下降70.51%；永辉超市设立子公司；苏宁易购股东签署一致行动协议。

总结

本报告提供了对社会服务和商业贸易行业的全面分析，涵盖重点公司盈利预测、投资评级、行业动态及上市公司公告。报告指出，随着国内疫情控制和政策支持，行业复苏趋势明显，重点推荐免税、酒店、周边游等板块的公司。同时，关注电商、跨境电商、社区团购等新兴领域的发展机遇。报告也提醒了行业和公司层面的风险，包括政策变动、股东减持、系统性风险等，为投资者提供了较为全面的参考。