20240229-YY评级-地产微观速递（Feb）_金地银团无果转为单家银行放贷_万科积极处置资产及谈判非标延期_17页_1016kb

地产行业2024年2月微观速递总结

本月地产行业面临显著流动性压力，房企评级调整、资产处置和债务重组成为焦点。和信YY评级下调万科股份主体评级至5，主因销售下滑、2024年到期债券规模较大以及流动性下资产变现难度大。

重点房企动态:

• 万科：持续推进资产出售（如出售城市更新项目股权、上海七宝万科广场权益）和非标债务延期谈判，面临资产变现不确定性高和销售下滑风险。代表券“22万科01”价格波动大。
• 金地：银团贷款失败后，招商银行单独提供25亿元授信额度，项目公司引入管理服务费，总资产回笼。代表券“21金地MTN007”价格上扬。
  相关舆情：金地获得银团贷款转向单家银行支持，同时与深投控洽谈子公司股权出售。
• 平安不动产：获平安系80亿元新增授信，覆盖一年内到期债券，缓解债务压力。代表券“19不动04”价格缓步上升。
• 大连万达：度过股权回售后，股权被冻结风险增加，进行再融资贷款。代表券“20万达01”价格反弹。

评级调整：2024年2月21日，YY评分下调万科评级至5，归纳原因包括销售下滑、大额债到期、资产变现困难和融资渠道未修复。

债券融资：净融资方面，2月国央企主导，如珠实集团融资27亿元；民企仅恒隆地产净融资65亿元。到期压力大，万科、龙湖和绿城存续债规模最大，未来三月到期金额需关注。

展期违约与风险：行业频发展期违约事件，如宝龙、旭辉、方圆地产等债券延期或违约提案未果，央企如华发股份、格力地产面临监管和业绩预警，提示流动性风险持续。

总体来看，地产民企融资压力大，央国企相对稳健，但需警惕债券波动和再融资风险。